გადახდის უარყოფითი ბალანსი. გადახდის ბალანსი

საგადასახადო ბალანსი რეალურად შედგება სამი ნაწილისაგან - მიმდინარე ანგარიში, კაპიტალისა და ფინანსური ინსტრუმენტებით ოპერაციების ანგარიში, უმოქმედობა და შეცდომები.

მიმდინარე ანგარიში (მიმდინარე ბალანსი) მოიცავს საქონლის, მომსახურებების, ცოდნის, ასევე კაპიტალისა და შრომის მოძრაობიდან მიღებულ შემოსავალს და ე.წ. მიმდინარე ტრანსფერებს, რომლებიც ითვლება შემოსავლის გადანაწილებით. ამჟამინდელი საგადასახადო ბალანსი ითვლება ანგარიშად, რომელიც ასახავს ყველა ფაქტორის გადაადგილებას და მათგან შემოსავლებს, გარდა ფინანსური კაპიტალისა. ეს მიდგომა ასახავს ეკონომიკური ცირკულაციის სქემას, რომელშიც ფაქტორები და მათგან მიღებული შემოსავალი ცალკე მოძრაობს, ხოლო ფული ცალკე.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში (კაპიტალის ანგარიში, კაპიტალის ანგარიში, გადახდის კაპიტალის ბალანსი) მოიცავს ფინანსური კაპიტალის მოძრაობას. კაპიტალური ოპერაციების ბალანსი უნდა იყოს აბსოლუტური მნიშვნელობის ტოლი და საპირისპიროა მიმდინარე ოპერაციების ბალანსის ნიშნისა. პრაქტიკაში, თუმცა, ორივე ნაშთი იშვიათად იძლევა ნულოვანი თანხის ბალანსს.

ამიტომ, საგადასახადო ბალანსი შეიცავს პუნქტს ”წმინდა შეცდომები და გამოტოვებები”, რომელიც ფაქტობრივად წარმოადგენს საგადასახდელო ბალანსის მესამე ნაწილს და წარმოადგენს სხვაობას მიმდინარე ანგარიშსა და კაპიტალის ანგარიშს შორის. ეს პუნქტი განსაკუთრებით დიდია იმ ქვეყნებში, რომლებსაც აქვთ დიდი კაპიტალის გაქცევა, რაც ამ ფრენის ხშირად უკანონო ხასიათის გამო, ცუდად აისახება კაპიტალის ანგარიშზე. ტერმინი ”წმინდა” ნიშნავს საგადასახადო ბალანსში და SNA- ში, რასაც ბუღალტრული აღრიცხვას უწოდებენ ”წმინდა”.

საგადასახადო ბალანსი ტრადიციულ ე.წ. ნეიტრალურ ხედვაში ნულოვდება. ამასთან, საგადასახადო ბალანსის აგება შეიძლება ოდნავ განსხვავებული გზით - ანალიტიკური თვალსაზრისით. ამის შემდეგ, ქვეყნის ოქროს და სავალუტო რეზერვების (სარეზერვო აქტივების) ცვლილება არ შედის კაპიტალის გარიგების ანგარიშში, მაგრამ ისინი გამოიტანება ბალანსის ბოლომდე ისე, რომ ჩანს თუ რა ბალანსშია რეალურად შედგენილი საგადასახადო ბალანსი - თუ რეზერვები გაიზარდა, შემდეგ დადებითი და თუ შემცირდა - შემდეგ ნეგატივით. თუ საგადასახადო ბალანსის დასაფარებელი ქვეყანა მიმართა საგარეო სესხებს და გადაიხადა გადასახადები საგარეო სესხის მომსახურებისთვის, მაშინ ეს საგნები ასევე განთავსებულია საგადახდო ბალანსის ბოლოს ანალიზურ პრეზენტაციაში.

საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მეთოდოლოგიის შესაბამისად

ამჟამად, ქვეყნების უმეტესობა ჯგუფდება საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მიერ რეკომენდებული სქემის მიხედვით. ქვეყნის საგადასახადო ბალანსისთვის გამოიყენება ანგარიშის ერთეული, რომელიც გამოიყენება შიდა გაანგარიშებებსა და აღრიცხვაში. საერთაშორისო სტატისტიკურ მონაცემებში, როგორც წესი, სხვადასხვა ქვეყნის საგადასახადო ბალანსი გამოითვლება აშშ დოლარში. აშშ დოლარად გადაქცევისთვის გამოიყენება აშშ დოლარის რეალური გაცვლითი კურსი შესაბამისი ვალუტების მიმართ ბალანსის თარიღისთვის.

სტანდარტი დაყოფილია შემდეგ განყოფილებებად (ასევე ე.წ. პუნქტები), რომლებიც ჩამოთვლილია ქვემოთ.

აგრეგირებული საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა (სავალუტო ფონდის მეთოდოლოგიის მიხედვით)

მიმდინარე ოპერაციების ანგარიში (ბალანსი) (ინგლისური მიმდინარე ანგარიში) - ქვეყნის საგადასახადო ბალანსის შემადგენელი ნაწილი, რომელიც ასახავს ქვეყნის საგარეო ეკონომიკურ ოპერაციებს რეალური რესურსებით. მიმდინარე ოპერაციების ბალანსი არის საგადასახადო ბალანსის ყველაზე ხშირად გამოქვეყნებული და ანალიზი, რომელიც მასში წამყვან ადგილს იკავებს და განსაზღვრავს მის მდგომარეობას მთლიანობაში. მიმდინარე ანგარიშში შედის: სავაჭრო ბალანსი, მომსახურების ექსპორტისა და იმპორტის ბალანსი, მიმდინარე საერთაშორისო გადარიცხვების ბალანსი, უცხოურიდან წმინდა ფაქტორული შემოსავალი.

Სავაჭრო ბალანსი ასახავს საქონლის ღირებულებას, რომლის მფლობელობაც ამ საანგარიშო პერიოდში გადადიოდა რეზიდენტებიდან არარეზიდენტებზე (ექსპორტი) და არარეზიდენტებიდან რეზიდენტებზე (იმპორტი). საქონლის ექსპორტი და იმპორტი ფიქსირდება FOB ფასებში. უფასოჩართულიდაფა), რომლის მიხედვითაც საქონლის ფასში შედის მისი ღირებულება და გამგზავრების პორტში გემზე საქონლის მიწოდების და დატვირთვის ხარჯები.

ექსპორტის და მომსახურების იმპორტის ბალანსი მოიცავს რეზიდენტების მიერ არარეზიდენტებისათვის მიწოდებული და არარეზიდენტების მიერ რეზიდენტებისათვის მიწოდებული მომსახურების გადასახადებსა და ქვითრებს (სატრანსპორტო მომსახურება, ტურისტული მომსახურება, საკომუნიკაციო მომსახურება, მშენებლობა, ფინანსური, სადაზღვევო, კომპიუტერული, საინფორმაციო მომსახურება და ა.შ.).

ინვესტიციების შემოსავლის ბალანსი ასახავს შემოსავალს უცხოური ფინანსური აქტივების მფლობელობიდან, რომლებსაც რეზიდენტები იღებენ არარეზიდენტებისგან (პროცენტები, დივიდენდები და შემოსავლის სხვა მსგავსი ფორმები) ან პირიქით.

მიმდინარე საერთაშორისო ტრანსფერების ბალანსი. გადარიცხვები არის ეკონომიკური ოპერაციები, რომლის დროსაც ერთი ინსტიტუციური ერთეული სხვა ერთეულს აწვდის საქონელს, მომსახურებას, აქტივს ან სათაურს, სანაცვლოდ ეკვივალენტური საქონლის, მომსახურების, აქტივის ან სათაურის მიღების გარეშე. მიმდინარე გადარიცხვების ბალანსი ასახავს სხვაობას კერძო და სახელმწიფო სახსრების გადარიცხვებსა და მოცემული ქვეყნიდან სხვა ქვეყნებში გადაცემულ საჩუქრებს შორის (ეკვივალენტური თანხის დაბრუნების გარეშე) და უცხოური ანალოგიური სახსრებისა და საჩუქრების გადინებას შორის.

ოპერაციების ანგარიში (ბალანსი) კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან (ინგლ. კაპიტალიანგარიში) - ქვეყნის საგადასახადო ბალანსის განუყოფელი ნაწილი, რომელიც ასახავს საზღვარგარეთსა და საზღვარგარეთიდან კაპიტალის მოძრაობას, შედგება ორი ნაწილისაგან: კაპიტალის ანგარიში და ფინანსური ანგარიში.

კაპიტალის ანგარიში ასახავს კაპიტალურ გადარიცხვებს, რაც, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის განსაზღვრების თანახმად, მოიცავს გადარიცხვებს, რაც იწვევს დონორის ან მიმღების აქტივებისა და ვალდებულებების მოცულობის მნიშვნელოვან ცვლილებას (ძირითადი საშუალებების საკუთრების უფლებით გადაცემა, ვალის პატიება).

ფინანსური ანგარიში მოიცავს ოპერაციებს რეზიდენტების ფინანსურ აქტივებთან და ვალდებულებებთან, მაგრამ არარეზიდენტებთან მიმართებაში. ეს ანგარიში თავისი ეკონომიკური მნიშვნელობით და მშენებლობის ფორმით ჰგავს კლასიკურ "ანგარიშსწორების ბალანსს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში". უარყოფითი ფინანსური ანგარიშის ნაშთი აჩვენებს რეზიდენტების უცხოური აქტივების წმინდა ზრდას და / ან მათი უცხოური ვალდებულებების წმინდა შემცირებას მიმდინარე ოპერაციების შედეგად. და პირიქით, ზედმეტი ნიშნავს რეზიდენტების საგარეო აქტივების წმინდა შემცირებას და / ან მათი საგარეო ვალდებულებების ზრდას.

ფინანსურ ანგარიშში აქტივები და ვალდებულებები, ძირითადად, კლასიფიცირებულია მათი ფუნქციური მახასიათებლების მიხედვით: პირდაპირი ინვესტიციები, პორტფელის ინვესტიციები და სხვა ინვესტიციები. პირდაპირი ინვესტიციები არის უცხოური ინვესტიციის ფორმა, რომელსაც ახორციელებს ერთი ქვეყნის რეზიდენტი სხვა ქვეყანაში, რათა მიიღონ მდგრადი გავლენა სხვა ქვეყანაში მდებარე საწარმოს საქმიანობაზე. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მეთოდოლოგიის შესაბამისად, ინვესტიციები პირდაპირი ინვესტიციების ხასიათს ატარებს, თუ ინვესტორი ფლობს კომპანიის ჩვეულებრივი აქციების 10 ან მეტ პროცენტს. პორტფელის ინვესტიციები წარმოადგენს ინვესტიციებს ფასიან ქაღალდებში, რომლებიც, ძირითადად, შეძენილია შემოსავლის მისაღებად. IN "სხვა ინვესტიციები" მოიცავს ყველა ოპერაციას ფინანსურ ინსტრუმენტებთან, რომლებიც არ ითვლება პირდაპირი, პორტფელის ინვესტიციებით და სარეზერვო აქტივებით ოპერაციებით. აქტივები და ვალდებულებები პუნქტში „სხვა ინვესტიციები“ კლასიფიცირდება ფინანსური ინსტრუმენტის ტიპის მიხედვით: დეპოზიტები, სავაჭრო კრედიტები, სესხები და სესხები, ნაღდი ფული და ა.შ.

სუფთა შეცდომები და გამოტოვებები - ეს არის პუნქტი, ზოგჯერ მოხსენიებული, როგორც საბალანსო პუნქტი ან სტატისტიკური შეუსაბამობა, რომელიც აბალანსებს ზედმეტ ან უარყოფით ნაშთს, რომელიც წარმოიქმნება საგადასახადო ბალანსში დაფიქსირებული ოპერაციების ჯამით.

სარეზერვო აქტივები ასახავს სახელმწიფოს ლიკვიდური აქტივების ცვლილებებს. საერთაშორისო რეზერვები შედგება ცენტრალური ბანკის ლიკვიდური უცხოური აქტივებისაგან თავისუფლად კონვერტირებად უცხოურ ვალუტაში და მონეტარულ ოქროსგან. მათ შორისაა უცხოური ვალუტა ნაღდი ფულით, კორესპონდენტის ნაშთები, მიმდინარე ანგარიშები და მოკლევადიანი დეპოზიტები არარეზიდენტ და რეზიდენტ ბანკებში, უცხოური მთავრობების ლიკვიდური ფასიანი ქაღალდები, სავალუტო ფონდში არსებული აქტივები (სპეციალური წილის უფლებები, სავალუტო ფონდის სარეზერვო პოზიცია) და ა.შ. სარეზერვო აქტივები გამოიყენება ქვეყნის საგადასახადო ბალანსის გასათანაბრებლად (მაგალითად, სავალუტო ბაზარზე ჩარევით).

საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი. ვინაიდან საგადასახადო ბალანსი შედგენილია სააღრიცხვო მეთოდის საფუძველზე, მისი მთლიანი ბალანსი უნდა იყოს ნულის ტოლი. ამიტომ, საგადასახადო ბალანსი უნდა იქნას გათვალისწინებული მის მთავარ განყოფილებებთან მიმართებაში, განსაკუთრებით მიმდინარე ოპერაციების განყოფილებაში. მიმდინარე ოპერაციების დეფიციტის შეფასება ნიშნავს, რომ საქონლისა და მომსახურების ექსპორტიდან მიღებული სახსრების ოდენობა არასაკმარისია საქონლისა და მომსახურების იმპორტის გადასახდელად. შესაძლებელია ამ დეფიციტის დაფინანსება ან სესხების საზღვარგარეთ აღებით, ან უცხოელებისათვის მათი ქვეყნის მატერიალური და ფინანსური აქტივების გაყიდვით, რაც აისახება კაპიტალის ანგარიშის და ფინანსური ინსტრუმენტების დადებით ნაშთში. და პირიქით, მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტობას თან ახლავს უცხოური მატერიალური და ფინანსური აქტივების შეძენა, ე.ი. ფულადი სახსრების გადინება (დეფიციტი) კაპიტალის ნაშთზე. მიმდინარე ანგარიშის საგადამხდელო ბალანსის დისბალანსი და კაპიტალის ნაკადის ბალანსი რეგულირდება ოქროს და სავალუტო ოფიციალური რეზერვების ცვლილებით.

საგადასახადო ბალანსის ფორმირება და სტრუქტურა

საგადასახადო ბალანსი წარმოადგენს საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბალანსის სისტემის ელემენტს. საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბალანსი - ეს არის ფულადი მოთხოვნებისა და ვალდებულებების, ერთი შემოსავლისა და გადასახდელების თანაფარდობა სხვა ქვეყნებთან მიმართებაში. ასეთი ნაშთების ძირითადი სახეებია ანგარიშსწორება, საერთაშორისო სესხი, გადახდა.

ანგარიშსწორების ბალანსი - ეს არის მოცემული ქვეყნის მოთხოვნებისა და ვალდებულებების თანაფარდობა (ნებისმიერი თარიღისთვის ან პერიოდისთვის) სხვა ქვეყნებთან მიმართებაში, განურჩევლად გადახდის დროისა. ბალანსი ასახავს ქვეყნის პოზიციას საერთაშორისო ინვესტიციების მიმართ კონკრეტულ თარიღზე. საერთაშორისო საინვესტიციო პოზიცია ახასიათებს რეზიდენტების უცხოური აქტივების მოცულობას და სტრუქტურას, ე.ი. რეზიდენტების პრეტენზიები არარეზიდენტების მიმართ, აგრეთვე რეზიდენტების საგარეო ვალდებულებების მოცულობა და სტრუქტურა. აქტივებისა და ვალდებულებების შედარების გზით, ქვეყნის წმინდა ინვესტიციის პოზიციის მიღებაა შესაძლებელი, რაც ექვივალენტურია ეროვნული სიმდიდრის წილისა, რომელიც მოწოდებულია ან ისესხა გარე სამყაროდან (არარეზიდენტები). საანგარიშსწორებო ბალანსი გარკვეული პერიოდის განმავლობაში აჩვენებს მხოლოდ ერთი ქვეყნის მოთხოვნებისა და ვალდებულებების დინამიკას სხვა ქვეყნებთან მიმართებაში, მაგრამ არ იძლევა ქვეყნის ფულადი და ფინანსური მდგომარეობის გამოსავლენად. ბალანსი კონკრეტულ თარიღზე ახასიათებს ქვეყნის საერთაშორისო ანგარიშსწორების მდგომარეობას. ზედმეტი მდგომარეობა ახასიათებს იმ ვითარებას, როდესაც ქვეყანამ უფრო მეტი სესხი გასცა და გააკეთა ინვესტიციები, ვიდრე მიიზიდა. პასიური ბალანსი ახასიათებს ქვეყნის, როგორც წმინდა მოვალის პოზიციას და აჩვენებს მისი მომავალი გადასახადების ოდენობას უცხო ქვეყნებში.

საერთაშორისო სესხის ბალანსი გამოიყენება უცხო ქვეყნების ფინანსური სტატისტიკის პრაქტიკაში და ახლოსაა ბალანსზე ასახული ინფორმაციის ხასიათიდან.

- ეს არის მოცემული ქვეყნის მიერ სხვა სახელმწიფოების მიერ განხორციელებული ფაქტობრივი გადასახდელების თანაფარდობა და გარკვეული პერიოდის განმავლობაში სხვა ქვეყნებიდან მიღებული ქვითრები. საგადასახადო ბალანსი ასევე განსხვავდება კონკრეტული თარიღისთვის. იგი არსებობს გადასახადებისა და შემოსავლების ყოველდღიური შეცვლის თანაფარდობის სახით და გავლენას ახდენს ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის მიხედვით. საგადასახადო ბალანსი აქტიურია, თუ სავალუტო ქვითრები აღემატება გადასახადებს და პასიურად, თუ გადასახადები აღემატება ქვითრებს. სავალუტო ფონდის რეკომენდაციები წარმოადგენს უმეტეს ქვეყნების საგადასახადო ბალანსის შედგენის საფუძველს, რაც გახდის ინდიკატორების უნივერსალურ და შესაძლებელს გახდის მათ შედარებას.

საგადასახადო ბალანსის შედგენის ფუნდამენტური საფუძველია ორმაგი შესვლის მეთოდი საერთაშორისო გარიგებები, რომელშიც თითოეული ტრანსაქცია ორჯერ აისახება - ერთი საგნის კრედიტით და მეორე სესხით. ამ წესს აქვს მარტივი ეკონომიკური ინტერპრეტაცია: საგადასახადო ბალანსში შეტანილი უმეტესობა ეხება გარიგებებს, რომლებიც დაკავშირებულია ეკონომიკური ღირებულებების გაცვლასთან. ყველა საკრედიტო ოპერაციის ჯამი უნდა ემთხვეოდეს სადებეტო ოპერაციების ჯამს. პრაქტიკაში, ასეთი მდგომარეობა მიუღწეველია ყველა ოპერაციის სრულად გაშუქების სირთულის, ფასის ჰეტეროგენურობის, გარიგების რეგისტრაციაში დროის სხვაობისა და სხვა მიზეზების გამო. ეს განპირობებულია საგადასახადო ბალანსში სპეციალური სტატიის „შეცდომები და გამოტოვებები“ დანერგვით. როგორც წესი, ამ პუნქტის თანხა მცირე და სტაბილურია, მაგრამ ის მკვეთრად იზრდება და შეიძლება შთამბეჭდავ თანხას მიაღწიოს იმ ქვეყნებში, რომელთაც სუსტი კონტროლი აქვთ საგარეო ეკონომიკური საქმიანობის მონაწილეების ანგარიშებზე საგადასახადო ბალანსის სტატისტიკის შესახებ. ამ შემთხვევაში, გამოტოვებებისა და შეცდომების სიდიდე წარმოშობს კაპიტალის არარეგისტრირებული გადინების (ან შემოდინების) შესახებ.

საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მიერ გამოყენებული საგნების კლასიფიკაციის შესაბამისად, საგადასახადო ბალანსი შედგება ორი დიდი ნაწილისაგან: მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი და გარიგებების ბალანსი კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან.

მიმდინარე ოპერაციები - ეს არის ოპერაციები საქონელთან, მომსახურებებთან და შემოსავალთან. საქონლისა და მომსახურების გარიგებების ბალანსი მთლიანი შიდა პროდუქტის ერთ-ერთი კომპონენტია, რომელიც გამოითვლება გამოყენების მეთოდით. კაპიტალის ოპერაციები დაკავშირებულია ინვესტიციურ საქმიანობასთან და წარმოადგენს ოპერაციებს აქტივებსა და ვალდებულებებში.

მშენებლობის პრინციპების შესაბამისად, საგადასახადო ბალანსი ყოველთვის დაბალანსებულია. უარყოფითი ან პოზიტიური ბალანსის ცნება გამოიყენება მხოლოდ მის ცალკეულ ნაწილებზე. უნდა აღინიშნოს, რომ თავად ბალანსს არ აქვს ერთმნიშვნელოვანი ინტერპრეტაცია ეროვნული ეკონომიკაზე მისი გავლენის თვალსაზრისით. ეკონომიკური პოლიტიკის მიზნებიდან გამომდინარე, ცალკეულ საგნებზე როგორც უარყოფითი, ასევე პოზიტიური ნაშთები შეიძლება შეფასდეს როგორც დადებითად, ასევე უარყოფითად.

მიმდინარე ოპერაციების ბალანსი შედგება სავაჭრო ბალანსის, მომსახურების ბალანსის, უცხოური ინვესტიციებისა და მათზე გადასახდელებისგან მიღებული შემოსავლების, ხელფასებისა და მიმდინარე გადარიცხვებისგან.

Სავაჭრო ბალანსი ყალიბდება როგორც თანაფარდობა საქონლის ექსპორტსა და იმპორტს შორის მომსახურების გარდა. სავაჭრო ბალანსის ცვლილება დამოკიდებულია იმაზე, თუ რა ფაქტორებმა გამოიწვია ეს. მაგალითად, თუ უარყოფითი ბალანსი ჩამოყალიბდა ექსპორტის შემცირების შედეგად, ეს შეიძლება მიუთითოს მსოფლიო ბაზარზე მოცემული ქვეყნის საქონლის კონკურენტუნარიანობის შემცირებაზე და ჩაითვალოს უარყოფით მოვლენად. მაგრამ თუ ეს სიტუაცია იმპორტის ზრდის შედეგი იყო პირდაპირი ინვესტიციების შემოსვლის შედეგად, მაშინ ეს ვერავითარ შემთხვევაში ვერ ჩაითვლება ეროვნული ეკონომიკის შესუსტებად.

ზოგადად, სავაჭრო ბალანსის მდგომარეობა დამოკიდებულია ქვეყნის ეკონომიკურ მდგომარეობაზე და, თავის მხრივ, მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მასზე, განსაკუთრებით ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის მიხედვით. ასე რომ, როდესაც n & t ექსპორტს გადააჭარბებს იმპორტი, მოთხოვნა იზრდება შიდა ვალუტაზე, ხოლო თანაფარდობის შეცვლის შემთხვევაში, ის ეცემა, რაც შესაბამისად აისახება გაცვლითი კურსის მიმართ.

სავაჭრო ბალანსის საგნები ყველაზე ზუსტ აღრიცხვას ახდენს, რადგან ისინი ემყარება საბაჟო სტატისტიკის მონაცემებს. საქონლის ექსპორტი და იმპორტი ფიქსირდება არარეზიდენტებიდან რეზიდენტებზე საკუთრების გადაცემის დროს (ან პირიქით) საბაზრო ფასებით. როგორც წესი, გარიგებები ფასდება ხელშეკრულების ფასებში ან იმ ფასებში, რომლებიც რეალურად მოხდა გარიგებებში. საგადასახადო ბალანსში საქონლის ექსპორტი და იმპორტი ფასდება ერთნაირად - FOB ფასებით. ექსპორტი იწვევს უცხოური ვალუტის შემოსვლას ქვეყანაში და ფიქსირდება სავაჭრო ანგარიშის კრედიტზე, ხოლო იმპორტი იწვევს ქვეყნიდან ვალუტის გადინებას და, შესაბამისად, აისახება სავაჭრო ანგარიშის დებეტში.

მომსახურების ბალანსი მოიცავს გადასახადებს და ქვითრებს რეზიდენტების მიერ არარეზიდენტებისათვის გაწეული მომსახურებიდან და პირიქით. მომსახურების ბალანსი წარმოადგენს ე.წ. არაფაქტორული მომსახურების ბალანსს, ე.ი. არ არის დაკავშირებული წარმოების ფაქტორებიდან მიღებულ შემოსავალთან. საგადასახადო ბალანსის ამ იოდის განყოფილებაში (ქვეანგარიში) აისახება რეზიდენტების მიერ არარეზიდენტებისათვის გაწეული და არარეზიდენტების მიერ რეზიდენტებისათვის გაწეული მომსახურება. საგადასახადო ბალანსის მეთოდოლოგიის თანახმად, მომსახურება აღირიცხება მთლიანი სახით, დღგ-ს ჩათვლით. პირველადი საბანკო სტატისტიკის მიხედვით, ყველა მომსახურება კოდირებულია შემუშავებული კლასიფიკატორისა და სამუშაოების, მომსახურების და ინტელექტუალური საქმიანობის შედეგების ჩამონათვალის შესაბამისად.

არაფაქტორული მომსახურება იყოფა შემდეგ ტიპებად:

• სატრანსპორტო მომსახურება, სატვირთო და სატრანსპორტო დაზღვევის ჩათვლით;
• ტურიზმი, ქვეყნის მაცხოვრებელთა სხვა ხარჯების ჩათვლით სხვა ქვეყნებში ყოფნის დროს;
• მომსახურება ბიზნესის სფეროში: საპროექტო ორგანიზაციების, კონსულტანტების მომსახურება, გადახდები საერთაშორისო კონგრესებში, სიმპოზიუმებში, კონფერენციებსა და სხვა საერთაშორისო შეხვედრებში მონაწილეობის მისაღებად, გადასახადები საერთაშორისო გამოფენებსა და ბაზრობებში მონაწილეობისთვის;
• ჰონორარი და სალიცენზიო მოსაკრებლები: სხვა ქვეყანაში ლიცენზიების გამოყენების, ნაბეჭდი, აუდიო ან ვიდეო პროდუქტების რეპროდუცირების უფლების გადახდა;
• საკომუნიკაციო და საინფორმაციო მომსახურება;
• სამშენებლო მომსახურება;
• დაზღვევა, ფინანსური მომსახურება;
• გასართობი, კულტურული ღონისძიებები და დასვენება;
• სახელმწიფო დაწესებულებების მომსახურება.

ბალანსი "შემოსავალი ინვესტიციიდან და ხელფასიდან" ასახავს რეზიდენტების მიერ წარმოების ფაქტორების (შრომა და კაპიტალი) არარეზიდენტებისათვის შემოსავალს, ან პირიქით. იგი შედგება ორი ნივთისგან - ხელფასები (მიღებული / გადახდილი), ინვესტიციის შემოსავალი (მისაღები / გადასახდელი).

პუნქტი "ანაზღაურება" ასახავს სხვა ეკონომიკის მაცხოვრებლებისგან მიღებულ ანაზღაურებას, ხოლო მხოლოდ საზღვარგარეთ დასაქმებული თანამშრომლების ანაზღაურება აისახება არა უმეტეს 183 დღის განმავლობაში, ე.ი. იურიდიულად განიხილება რეზიდენტები. ამ პერიოდის მიღმა, მათი გადარიცხვები რუსეთში მიმდინარე გადარიცხვების ანგარიშზე უნდა ჩაიწეროს როგორც უცხოეთიდან გადარიცხვები. ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავალი ასახავს უცხოური ფინანსური აქტივების მფლობელობიდან მიღებულ შემოსავალს, რომელსაც არარეზიდენტები უხდიან რეზიდენტებს ან პირიქით (პროცენტები, დივიდენდები და შემოსავლის სხვა მსგავსი ფორმები).

მიმდინარე გადარიცხვები ასახავს არავაჭრული ხასიათის ტრანსფერებს ქვეყანაში (ფულადი გზავნილები, პენსიები, საერთაშორისო ორგანიზაციებში შენატანები, ჰუმანიტარული დახმარება სამომხმარებლო საქონლისა და მომსახურების სახით, საჩუქრები და სახელმწიფო სუბსიდიები).

ჩამოთვლილ მომსახურებებს, შემოსავლის მოძრაობას, მიმდინარე გადარიცხვებს "უჩინარ" ოპერაციებს უწოდებენ. "უხილავი" გარიგებების ბალანსი, რომელიც საშუალოდ შეადგენს საგადასახადო ბალანსში მიმდინარე გარიგების 1/3, გავლენას ახდენს მის საბოლოო შედეგზე.

ოპერაციების ბალანსი კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთანმოიცავს ორ მთავარ განყოფილებას: კაპიტალის ანგარიში და ფინანსური ანგარიში. კაპიტალის ანგარიშის ძირითადი კომპონენტებია კაპიტალის გადარიცხვები და არაფინანსური აქტივების შეძენა / განკარგვა. კაპიტალის გადარიცხვის მაგალითებია ძირითადი საშუალებების საკუთრების უსასყიდლოდ გადაცემა, დავალიანების შეგროვება და ა.შ.

ფინანსური ანგარიში ასახავს რეზიდენტების აქტივებთან და ვალდებულებებთან დაკავშირებულ ოპერაციებს არარეზიდენტებთან მიმართებაში, რაც მოხდა საანგარიშო პერიოდში. აქტივი ეწოდება დროებით უფასო სახსრების ინვესტიციის ნებისმიერი ფორმა, რაც საშუალებას აძლევს მათ გარკვეული დროით შეინარჩუნონ, რისთვისაც მოთხოვნა გადაიდო. ფინანსურ ანგარიშში აქტივებისა და ვალდებულებების შემდეგი ფუნქციური ჯგუფებია გამოყოფილი: პირდაპირი ინვესტიციები, პორტფელის ინვესტიციები, ფინანსური წარმოებულები და სხვა ინვესტიციები. პირდაპირი ინვესტიციები გულისხმობს არარეზიდენტებთან გარიგებებს კომპანიებში ინვესტიციების ჩადებისთვის ან საკუთარი კაპიტალის ინვესტიციების სახით, შვილობილი კომპანიების მოგების რეინვესტირებაში და ა.შ.

პორტფელის ინვესტიციები მოიცავს არარეზიდენტებთან გარიგებებს ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციებისთვის კორპორატიული აქციების ან ობლიგაციების, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების სახით (ფიუჩერსები, ოფციონები და ა.შ.).

პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციების განასხვავებლად გამოიყენება შემდეგი კრიტერიუმი: თუ ინვესტორი ფლობს 10% ან მეტ ჩვეულებრივ აქციას, მაშინ ითვლება, რომ ჩადებული თანხები პირდაპირი ინვესტიციების ხასიათს ატარებს.

ფინანსური წარმოებულები მოიცავს აქტივებს და ვალდებულებებს ფინანსური ინსტრუმენტების მიმართ, როგორიცაა ფიუჩერსები, ოფციონები, სვოპები. საგადასახადო ბალანსში ფინანსური ანგარიშის დამოუკიდებელი ქვეპუნქტის გამოყოფა განპირობებულია საერთაშორისო წარმოების ბაზრის აქტიური განვითარებით, როგორც საკრედიტო კაპიტალის ეფექტურად მოზიდვის, სავალუტო და საპროცენტო განაკვეთების დონის შემცირებისა და ვალის მომსახურების ხარჯების შემცირებისა. სხვა ინვესტიციები ასახავს სხვა კაპიტალურ ოპერაციებს არარეზიდენტებთან: სავაჭრო და ფინანსური სესხები, ანაბრები, სესხები და სესხები და ა.შ.

საგადასახადო ბალანსის ბოლო პუნქტებში აისახება ოპერაციები ლიკვიდური სავალუტო აქტივებით. ქვეთავში "რეზერვები" შეიცავს მონაცემებს მონეტარული ოქროს, საერთაშორისო სავალუტო ფონდში ქვეყნის სარეზერვო პოზიციის, უცხოური ვალუტისა და სხვა მოთხოვნების შესახებ.

საგადასახადო ბალანსის კონსტრუქციის ნეიტრალური წარმომადგენლობა აისახება ნახაზზე ნაჩვენებ დიაგრამაზე. ერთი

ფიგურა: 1. საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა (ნეიტრალური პრეზენტაცია)

საგადასახადო ბალანსის ანალიტიკური პრეზენტაციის მიზანია ოპერაციების იდენტიფიცირება, რომლებიც ასახავს ქვეყნის საგადასახადო ბალანსის სპეციფიკას, რომლის დადგენა შეუძლებელია ნეიტრალურ პრეზენტაციაში შედგენილი ბალანსის საფუძველზე. ფინანსური ბალანსის ანგარიში ანალიტიკური თვალსაზრისით საშუალებას გაძლევთ გააანალიზოთ:

• არარეზიდენტებისგან მოზიდული ფინანსური რესურსების მთლიანი მოცულობა ან უცხოური ინვესტიციების შემოდინება ეკონომიკაში;
• რუსეთის ფედერაციის რეზიდენტების ყველა უცხოური აქტივის წმინდა ზრდა ან უცხოეთში კაპიტალის წმინდა გადინება;
• აქტივებისა და ვალდებულებების სტრუქტურა ეკონომიკის სექტორების მიხედვით. საგადასახადო ბალანსში გამოიყოფა შემდეგი სექტორები: "ფედერალური მთავრობის ორგანოები", "რუსეთის ფედერაციის სუბიექტები", "მონეტარული ორგანოები", "ბანკები", "არაფინანსური საწარმოები და შინამეურნეობები";
• ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორის გავლენა საგადასახადო ბალანსის მდგომარეობაზე.

საგადასახადო ბალანსის ანალიტიკური წარმოდგენა ასახავს ნახაზზე ნაჩვენებ სქემას. 2

ფიგურა: 2. საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა (ანალიტიკური პრეზენტაცია)

საგარეო ეკონომიკური ოპერაციების განხორციელებისას, როგორიცაა საქონლისა და მომსახურების ექსპორტი და იმპორტი, წარმოების ფაქტორების (ხელფასი, პროცენტი, ქირა, მოგება) მფლობელთა შორის შემოსავლის განაწილება, პირდაპირი და პორტფელის უცხოური ინვესტიციების განხორციელება, ერთი ვალუტის გაცვლა ხდება სხვაზე. ამავდროულად, კონკრეტულ ქვეყანაში თანხების გადინებისა და შემოდინების მიზნით განხორციელებული ყველა ოპერაცია აღირიცხება საგადასახადო ბალანსში.

საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა. გადახდის ბალანსი არის მოცემული ქვეყნის რეზიდენტებს და დანარჩენ მსოფლიოს (არარეზიდენტები) შორის ყველა ეკონომიკური ოპერაციის სისტემური ჩანაწერი, რაც მოხდა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში (ჩვეულებრივ წელიწადში).

საგადამხდელო ბალანსი იქმნება ორმაგი ჩანაწერის საფუძველზე: თითოეული ტრანსაქცია აისახება ორჯერ - ერთი საგნის კრედიტისთვის და მეორეზე დებეტისთვის. სესხი მოიცავს იმ ოპერაციებს, რომელთა შედეგად ხდება ვალუტის შემოდინება ქვეყანაში (ტრანზაქციები ფიქსირდება პლუს ნიშნით). სადებეტო მოიცავს იმ ოპერაციებს, რომელთა შედეგად ქვეყანა ხარჯავს ვალუტას (ჩაწერილია მინუს ნიშნით). საგადასახადო ბალანსის საკრედიტო და სადებეტო თანხების განმარტება განმარტებულია, რომ ტოლი უნდა იყოს.

გადახდის ბალანსში წარმოდგენილია რუსეთის ფედერაციის მაგალითზე ცხრილში. 11.1, შეიძლება გამოიყოს ორი ძირითადი სექცია: "მიმდინარე ანგარიში", რომელსაც ხშირად უწოდებენ მიმდინარე ანგარიშს სიმარტივისთვის და "კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში", რომელსაც მოკლედ ეწოდება კაპიტალის ანგარიში ან კაპიტალის ანგარიში.

მიმდინარე ოპერაციებში შედის საქონლის, მომსახურების და შემოსავლის ოპერაციები. გარკვეული ვადით საგარეო სავაჭრო ოპერაციების შედეგები წარმოდგენილია სტატიებში „ექსპორტი“ და „იმპორტი“. საგადასახადო ბალანსის ნაწილი, რომელიც ასახავს საქონლის ექსპორტსა და იმპორტს, ეწოდება სავაჭრო ბალანსი ქვეყნები. საქონლის ექსპორტსა და საქონლის იმპორტს შორის სხვაობაა სავაჭრო ბალანსი... ბალანსი უარყოფითად (პასიურად) ჩაითვლება, თუ იმპორტი ექსპორტზე მეტია. და პოზიტიური იქნება (აქტიური), თუ ექსპორტი აღემატება იმპორტს. საქონლით საგარეო ვაჭრობის გარდა, საგადასახადო ბალანსის პირველი ნაწილი ასახავს მომსახურებით ვაჭრობას. შემოსავლები და ხარჯები პუნქტში „მომსახურება“ უკავშირდება ტურიზმს, უცხოური მისიების შენარჩუნებას, კერძო არაკომერციულ ოპერაციებს, ტრანსპორტის ქვითრებს, დაზღვევას.

გაითვალისწინეთ, რომ საქონლისა და მომსახურების გარიგებების ბალანსი მშპ-ს ერთ-ერთი კომპონენტია და წარმოადგენს წმინდა ექსპორტი (Xn)

რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო ბალანსის სტრუქტურა შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგნაირად (იხ. ცხრილი 11.1).

ცხრილი 11.1

რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო ბალანსი 2009-2011 წლებისთვის

	თანხა, მილიარდი აშშ დოლარი
1. მიმდინარე ანგარიში
1.1. Სავაჭრო ბალანსი:
1.2. მომსახურების ბალანსი:
1.3. გადაიხადეთ ბალანსი
1.4. ინვესტიციის შემოსავლის ბალანსი:
დებიტორული შემოსავალი
გადასახდელი შემოსავალი
1.5. მიმდინარე გადარიცხვების ბალანსი
2. ოპერაციების ანგარიში კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან
2.1. კაპიტალის გადარიცხვები
2.2. ფინანსური ანგარიში:
ვალდებულებები ("+" - ზრდა, "-" - შემცირება)
აქტივები ("+" - შემცირება, "-" - ზრდა)
3. სუფთა შეცდომები და გამოტოვებები
4. სავალუტო რეზერვების ცვლილება ("+" - შემცირება, - ზრდა)

წყარო: cbr.ru.

ავტორი ხელფასების ბალანსი და ინვესტიციის შემოსავლის ბალანსი ასახავს პროდუქციის წარმოების ფაქტორების (შრომა და კაპიტალი) მფლობელების მიერ მომსახურების მიწოდების მიღებას. გაითვალისწინეთ, რომ ხელფასები მოიცავს რეზიდენტების ანაზღაურებას, რომლებიც მუშაობენ არარეზიდენტებთან შრომითი ხელშეკრულებით (გარიგება აისახება პლუს ნიშნით, რადგან ქვეყანაში ფულის შემოდინებაა) და არარეზიდენტების ანაზღაურება, რომლებიც ადგილობრივი დამსაქმებლების მიერ არიან დაქირავებულები (ოპერაცია აისახება მინუს ნიშნით, რადგან ეს გამოიწვევს გადინებას ფული ქვეყნიდან). ინვესტიციის შემოსავლის ნაშთი ასახავს კაპიტალურ მოგებას (აქტივების საკუთრება). ამ შემთხვევაში, თუ რეზიდენტებს უცხოური აქციები აქვთ, მაშინ არარეზიდენტები იხდიან დივიდენდებს, ხოლო გადახდის ბალანსში გარიგებები აისახება პლუს ნიშნით. თუ არარეზიდენტები ფლობენ, მაგალითად, რუსეთის ფედერაციის იურისდიქციაში მყოფი კომპანიის აქციებს, მაშინ მათზე დივიდენდების გადახდა აისახება მინუს ნიშნით. განსაკუთრებით აღვნიშნავთ, რომ ინვესტიციის შემოსავლის ნაშთი ასახავს მხოლოდ მიმდინარე ოპერაციებს, რომლებიც დაკავშირებულია მიმდინარე ინვესტიციის შემოსავლის მიღებასთან. ამრიგად, აქციების გაყიდვის გარიგება აისახება კაპიტალის ანგარიშზე, რადგან ეს მოიცავს აქტივის საკუთრების გადაცემას და ასოცირდება კაპიტალის მოძრაობასთან და არა მიმდინარე შემოსავლის - დივიდენდის გადახდასთან. ამ ორი ნაშთის ბალანსი მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია - წმინდა ფაქტორის შემოსავალი. თუ ეს მაჩვენებელი ნულზე მეტია, მაშინ მაცხოვრებლებმა მეტი შემოსავალი მიიღეს, ვიდრე არარეზიდენტებს გადაუხადეს და პირიქით.

მიმდინარე ანგარიშის ჩანაწერები და მიმდინარე გადარიცხვებირომლებიც არ არის დაკავშირებული მომსახურების, საქონლისა და რესურსების მიწოდებასთან. მიმდინარე ტრანსფერებს ზოგჯერ უწოდებენ ცალმხრივ გადარიცხვებს, რადგან ფულის გადატანა ან ქვეყნიდან არ არის დაკავშირებული საქონლის გადასახადი გადასახადით. ასე რომ, გადარიცხვები მოიცავს გადარიცხვებს, ჰუმანიტარულ დახმარებას ნაღდი ფულით, საქველმოქმედო შემოწირულობებით, შემოწირულობებით და ა.შ. ანალოგიურად, თუკი ქვეყნიდან მიმდინარე გადარიცხვები აღემატება ქვეყანაში მიმდინარე გადარიცხვებს, მაშინ მიმდინარე სატრანსფერო ბალანსი უარყოფითი იქნება.

სავაჭრო ბალანსის ჯამი, მომსახურებისა და გადასახადების ბალანსი არავაჭრული ოპერაციებისათვის იძლევა CA- ს მიმდინარე ანგარიშის ნაშთს (ინგლისურიდან - მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი).

კიდევ ერთხელ აღვნიშნავთ, რომ მიმდინარე ანგარიშზე ოპერაციები ერთდროულად ფიქსირდება ფინანსური ანგარიშის კაპიტალის ანგარიშზე, რადგან ეს დაკავშირებულია ეროვნული იურისდიქციის ფარგლებში ვალუტის შემოდინებასთან ან გადინებასთან. ქვემოთ, გადახდის ბალანსის ანგარიშების დახასიათებისას, ნაჩვენები იქნება სხვადასხვა საერთაშორისო ოპერაციების მახასიათებლები.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში - საგადასახადო ბალანსის მეორე ნაწილი, რომელიც ასახავს რეალურ და ფინანსურ აქტივებთან ოპერაციებს. ამ ანგარიშის ძირითადი განყოფილებებია კაპიტალის ანგარიში (კაპიტალის გადარიცხვები) და ფინანსური ანგარიში.

კაპიტალის ანგარიში (კაპიტალის გადარიცხვები) მოიცავს ოპერაციებს ერთი ქვეყნიდან მეორეში აქტივების გადასაცემად: მაგალითად, ინვესტიციური გრანტები, რომლებიც გათვალისწინებულია გზების, აეროპორტების მშენებლობისთვის; მთავრობის წინაშე ვალის ჩამოწერა. ამ განყოფილებაში ასევე შედის აქტივები, რომელთა საკუთრებაც მიგრანტებთან ერთად გადაეცა ამ იურისდიქციას. მაგალითად, რუსი, რომელმაც შეიცვალა საცხოვრებელი ადგილი და გადავიდა საცხოვრებლად გერმანიაში, ფლობს წილებს რუსულ კომპანიებში. ამ შემთხვევაში, მოქალაქეობის შეცვლისთანავე, მოხდება რუსული აქტივების კაპიტალური გადაცემა გერმანიაში. რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო ბალანსისთვის ეს ნიშნავს სახსრების გადინებას.

IN ფინანსური ანგარიში საანგარიშო პერიოდში ასახულია აქტივების ყიდვა-გაყიდვასთან და რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის ვალდებულებების ცვლილებასთან დაკავშირებული ოპერაციები: სესხები და სესხები, პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, მიმდინარე ანგარიშებისა და დეპოზიტების ნაშთები, ნაღდი ფულის ოპერაციები და ა.შ.

მაგალითად, თუ ფრანგული კომპანია შეიძენს წილს რუსული კომპანიის სააქციო კაპიტალში, მაშინ ამ შემთხვევაში მოხდება თანხების შემოდინება ჩვენს ქვეყანაში. თუ ჩვენ ვსაუბრობთ რეზიდენტების წინაშე ვალდებულებებზე, მაგალითად, რუსეთის მოქალაქე ხსნის ანგარიშს კვიპროსში, ამ შემთხვევაში ხდება ჩვენი აქტივების ზრდა საზღვარგარეთ და სახსრების გადინება ქვეყნიდან. თუ რუსული კომპანია შეადგენდა საკრედიტო ხაზს იტალიურ ბანკში, მაშინ იზრდება რუსეთის ფედერაციის რეზიდენტების ვალდებულებები და ხდება სახსრების შემოდინება ქვეყანაში (რუსეთის ფედერაციაში ეს ოპერაცია აისახება პლუს ნიშნით).

ამრიგად, უარყოფითი ფინანსური ანგარიშის ნაშთი მიუთითებს რეზიდენტების საგარეო აქტივების წმინდა ზრდაზე და / ან მათი საგარეო ვალდებულებების წმინდა შემცირებაზე. პირიქით, ზედმეტი ნიშნავს რეზიდენტების უცხოური აქტივების წმინდა შემცირებას და / ან არარეზიდენტების მიმართ მათი ვალდებულებების ზრდას.

ფინანსური ანგარიშის ყველაზე მნიშვნელოვანი კომპონენტებია პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები. პირდაპირი ინვესტიციები ხორციელდება აქტივებზე კონტროლის მოსაპოვებლად. საერთაშორისო სტანდარტების შესაბამისად, ჩადებული სახსრები პირდაპირ ინვესტიციებად ითვლება, თუ ინვესტორი ფლობს კომპანიის ჩვეულებრივი აქციების ათი ან მეტი პროცენტს. პორტფელის ინვესტიციები წარმოადგენს გარიგებებს სასესხო ფასიან ქაღალდებთან (ობლიგაციებთან) და სესხებთან. გარდა ამისა, პორტფელის ინვესტიციად ასევე ითვლება ინვესტიციები, რომლებიც უკავშირდება უმცირესობათა წილის შეძენას სპეკულაციური შემოსავლის მისაღებად.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიშის ნაშთი არის კაპიტალის ანგარიშის ნაშთისა და ფინანსური ანგარიშის ნაშთის ჯამი.

განყოფილების "წმინდა შეცდომები და გამოტოვებები" არსებობა უკავშირდება სტატისტიკური შეუსაბამობას სხვადასხვა წყაროდან მიღებულ მონაცემებს შორის (საბანკო სტატისტიკა, საბაჟო რეესტრები და ა.შ.). მაგალითად, საქონლის ექსპორტის შესახებ მონაცემები შეიცავს საბაჟო სტატისტიკას, ხოლო საექსპორტო მიწოდების საწარმოების ანგარიშებზე უცხოური ვალუტის ქვითრების მონაცემები, როგორც წესი, აღებულია საბანკო სტატისტიკური მონაცემებიდან.

სავალუტო რეზერვების ცვლილება არის გარიგებათა ერთობლიობა უცხოურ აქტივებთან, რომლებიც ფლობენ რუსეთის ფედერაციას და იმართება რუსეთის ბანკის მიერ. მათ შორისაა უცხოური ვალუტა ნაღდი ფულით, ფულადი ოქრო, არარეზიდენტი ბანკების ნაშთები, საგარეო სახელმწიფო ობლიგაციები, აქტივები სავალუტო ფონდში (სპეციალური გატანის უფლებები - SDR) და სხვა ლიკვიდური აქტივები. სარეზერვო აქტივები გამოიყენება საგადასახადო ბალანსის გათანაბრება (მაგალითად, სავალუტო ბაზრებში ჩარევით), რომელზეც შემდეგ ვისაუბრებთ.

რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის ყველა ტრანსაქციას თან ახლავს საგადასახადო ბალანსში ორმაგი ჩანაწერი.

ეს გამოწვეულია იმ ფაქტით, რომ თითოეული გარიგება გულისხმობს საქონლის, მომსახურების და აქტივების მფლობელობის გაცვლას, ან რეზიდენტების და არარეზიდენტების ვალდებულებების გაჩენას ან შეწყვეტას ერთმანეთთან, ან წარმოების ფაქტორების მომსახურების გადახდას ან ქვეყნებს შორის სახსრების გადაცემას. საგადასახადო ბალანსში საჭიროა ერთდროულად აისახოს როგორც ფულადი სახსრების ნაკადები, ასევე ამ ნაკადების წყაროები. თითოეული ტრანსაქცია ერთდროულად აისახება ერთი საგნის დებეტზე (საქონლისა და მომსახურების იმპორტი, რეზიდენტების ვალდებულებების შემცირება, რეზიდენტების საკუთრებაში არსებული ფინანსური აქტივების ზრდა, საზღვარგარეთ შემოსავლის გადახდა) და სხვა საქონლის სესხი (საქონლისა და მომსახურების ექსპორტი, რეზიდენტების საკუთრებაში არსებული ფინანსური აქტივების შემცირება, ვალდებულებების ზრდა) რეზიდენტები, რომლებიც იღებენ შემოსავალს საზღვარგარეთიდან). აქ მოცემულია რამდენიმე ტიპიური გარიგება რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის (ცხრილი 11.2).

ცხრილი 11.2

ოპერაციების ასახვა საგადასახადო ბალანსში ორმაგად შესვლის საფუძველზე

Ოპერაცია
არარეზიდენტებმა ნავთობი იყიდეს მოსახლეობისგან		ექსპორტი ქვეყნიდან ჯერჯერობით საქონლის სახით (მიმდინარე ანგარიში)
მოსახლეობამ არარეზიდენტებისგან შეიძინა საყოფაცხოვრებო ტექნიკის პარტია	ფინანსური აქტივების შემცირება ვალუტის გადინების სახით (ფინანსური ანგარიში)	იმპორტი ქვეყანაში ფიზიკური კაპიტნის შემოდინების სახით (მიმდინარე ანგარიში)
არარეზიდენტებმა იყიდეს რუსული კომპანიების აქციები	ფინანსური აქტივების ზრდა სავალუტო შემოდინების სახით (ფინანსური ანგარიში)	ფინანსური აქტივების შემცირება ფასიანი ქაღალდების (აქციების) გადინების სახით (ფინანსური ანგარიში)
რუსულმა კომპანიამ მიიღო სესხი არარეზიდენტი კომერციული ბანკისგან	ფინანსური აქტივების ზრდა სავალუტო შემოდინების სახით (ფინანსური ანგარიში)	ვალდებულებების ზრდა არარეზიდენტის მიმართ (ფინანსური ანგარიში)

გაითვალისწინეთ, რომ თანამედროვე საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობები ხშირად იღებს რთულ ფორმებს, რაც აისახება საგადასახადო ბალანსში დაკავშირებული ოპერაციების აღრიცხვის სტრუქტურაში. მაგალითად, რუსულ კომპანიას შეუძლია აიღოს სესხი უცხოური ბანკიდან უცხოური კომპანიის აქციების შესაძენად. ამ შემთხვევაში, განხორციელდება ორმაგი ჩანაწერი რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო ბალანსში, რაც უკავშირდება უცხოური ბანკის მიმართ რუსული კომპანიის ვალდებულებების ზრდას და მიღებული სესხის უცხოური ვალუტის შემოდინებას. უცხოური ვალუტის შემოდინება გადაიქცევა უცხოური კომპანიის აქციებად, რაც ნიშნავს რუსული კომპანიის პირდაპირ ინვესტიციებს საზღვარგარეთ და უცხოური ვალუტის გადინებას საგადასახადო ბალანსის ფინანსური ანგარიშის საშუალებით.

მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ ვალუტის შემოდინება (აშშ დოლარი, ევრო და სხვა მსოფლიო ვალუტა) საქონლისა და მომსახურების ექსპორტის საპასუხოდ, რეზიდენტების ვალდებულებების ზრდა უცხოური სესხის მიღებისას ნიშნავს, რომ ამ მსოფლიო ვალუტის გამომცემლები (ცენტრალური ბანკები) ვალდებულებას იღებენ უზრუნველყონ მათი ვალუტის ფულადი მიმოქცევა. ამ შემთხვევაში, რეზიდენტები (ექსპორტიორები და ადგილობრივი მსესხებლები) სინამდვილეში იმ სახელმწიფოების კრედიტორები არიან, რომლებიც ამ მსოფლიო ვალუტებს გასცემენ. ეს აისახება ამ ოპერაციის ჩანაწერში საგადასახადო ბალანსში: პირველი, ექსპორტი აისახება მიმდინარე ანგარიშის კრედიტში და, მეორეც, ფინანსური ანგარიშის დებეტში (იზრდება რუსული ბანკების უცხოური ვალუტის დეპოზიტები), ვინაიდან ქვეყანაში უცხოური ვალუტის შემოდინებაა.

საგადასახადო ბალანსის ანგარიშების ურთიერთობა. საერთო ჯამში, მიმდინარე ანგარიში, კაპიტალი და ფინანსური ანგარიში და სავალუტო რეზერვების ცვლილება უნდა იყოს ნულოვანი. ამის ჩვენება შეიძლება ოფიციალური გზით:

CA + KA + AR \u003d 0, (11.1)

სადაც CA არის მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი; CA - ოპერაციების ანგარიშის ნაშთი კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან; ΔR - სავალუტო რეზერვების ცვლილება.

ასე რომ, თუ მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტია (CA)< 0), т.е. отток валюты по импортным закупкам превышает приток валюты по экспорту, то он может быть профинансирован путем продажи части активов иностранцам (иностранные инвестиции в страну) или за счет увеличения обязательств резидентов, сопровождаемого притоком иностранной валюты (зарубежные займы у иностранных банков, правительств или международных организаций). Отметим также, что финансирование дефицита торгового баланса может происходить за счет сокращения официальных резервов в форме продажи иностранных активов, находящихся на балансе центрального банка. Если страна имеет положительным сальдо по счету движения капитала в рассматриваемый в платежном балансе период, то она является чистым заемщиком, или должником (нетто-дебитором). При этом на основе формулы (11.1) можно вывести следующее соотношение:

თუ საგადახდო ბალანსში განსახილველი პერიოდის განმავლობაში მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტია (CA\u003e 0), ე.ი. ექსპორტი აღემატება იმპორტს, ამან შეიძლება გამოიწვიოს უცხოური ვალუტის წმინდა გადინება კაპიტალის ანგარიშზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ რუსეთშია, როგორც ეს ცხრილშია ნაჩვენები. 11.1. უცხოური ვალუტის შემოდინება ექსპორტზე აჭარბებს უცხოური ვალუტის გადინებას, რომელიც დაკავშირებულია იმპორტის შესყიდვების დაფინანსებასთან, მაშინ ეს ზედმეტი შეიძლება გაიგზავნოს როგორც რუსული ინვესტიცია საზღვარგარეთ. ამასთან, ვალუტის ზედმეტი შეიძლება გამოყენებულ იქნას ქვეყნის ოფიციალური სავალუტო რეზერვების გასაზრდელად. გაითვალისწინეთ, რომ სავალუტო რეზერვების ზრდა ასოცირდება სავალუტო ბაზარზე ცენტრალური ბანკის ჩარევასთან. ამ საკითხის განხილვა მოგვიანებით მოხდება. თუ ქვეყანას ახასიათებს უარყოფითი კაპიტალის ანგარიშის ნაშთი საგადასახადო ბალანსში განხილულ პერიოდში, მაშინ ის არის წმინდა კრედიტორი (წმინდა კრედიტორი). ამ შემთხვევაში, ფორმულის (11.1) საფუძველზე, შემდეგი დამოკიდებულების მიღება შეიძლება:

ეკონომიკის სამი სექტორის ურთიერთმიმართება. ეკონომიკის სექტორების ურთიერთდაკავშირების დემონსტრირება შესაძლებელია ძირითადი მაკროეკონომიკური იდენტურობის მარტივი გარდაქმნების გამოყენებით, რაც ღია ეკონომიკისთვის შეიძლება წარმოდგენილ იქნას, როგორც

მოგეხსენებათ, ეკონომიკის ოთხ სექტორულ მოდელში შემოსავლებისა და ხარჯების იდენტურობა ასეთია (იხ. პუნქტი 1.5):

ტერმინების გადალაგების შემდეგ მივიღებთ

(11.4)

სადაც BD - ბიუჯეტის დეფიციტი; (გ - თ), (S - მე) - შესაბამისად, კერძო სექტორის დანაზოგებისა და ინვესტიციების ბალანსი.

მიღებული იდენტურობით ნაჩვენებია კავშირი წმინდა ექსპორტს შორის X n (მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი) კერძო სექტორის დანაზოგების და ინვესტიციების ბალანსით და ბიუჯეტის დეფიციტით. პირადობის ერთ-ერთი კომპონენტის ცვლილებები აუცილებლად ნიშნავს ცვლილებებს ერთი ან ორი სხვა. ამ საუკუნის დასაწყისში რუსეთის ეკონომიკაში დანაზოგმა გადააჭარბა ინვესტიციებს (S - I) > 0 თან ახლდა ბიუჯეტის ზედმეტი და მიმდინარე ანგარიშზე არსებული ზედმეტი თანხა:

როგორც ფორმულაშია ნაჩვენები (11.1), მიმდინარე ანგარიში და კაპიტალის ანგარიში ერთმანეთს აბალანსებს (მარტივად რომ ჩავთვალოთ, რომ სავალუტო რეზერვები არ არსებობს), ე.ი.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი უნდა იყოს ტოლი აბსოლუტური მნიშვნელობით და საპირისპირო კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიშის ნაშთის ნიშნით. ამიტომ, ჩვენს მაგალითში, მიმდინარე ეკონომიკის პოზიტიური ბალანსი რუსეთის ეკონომიკაში ასევე გულისხმობდა უარყოფითი კაპიტალის ანგარიშის ბალანსს, ე.ი. დანაზოგების გადამეტებას (ბიუჯეტის ზედმეტობას) თან ახლდა ქვეყნიდან კაპიტალის გადინება.

ჩვენ ასევე შურს ვიძიებთ, რომ თუ შევაჯამებთ კერძო დანაზოგებს S და დანაზოგებს სახელმწიფოს (T - G), მაშინ ფორმულის (11.4) გარდაქმნის შემდეგ მივიღებთ

სადაც S n - ეროვნული დანაზოგი. საგადასახადო ბალანსის განტოლების ჩაწერის განსხვავებული ფორმა გვაქვს: CA + KA \u003d 0. ოპერაციების ანგარიში კაპიტალთან და საგადასახადო ბალანსის ფინანსურ ინსტრუმენტებთან შეიძლება წარმოდგენილი იყოს (I - S n).

გამოხატვა (11.6) გვიჩვენებს კავშირს საერთაშორისო კაპიტალის ნაკადებსა და საქონლისა და მომსახურების ნაკადებს შორის. კაპიტალის ანგარიში შეიძლება ჩაითვალოს, როგორც შიდა ინვესტიციის ჭარბი დანაზოგი: თუ შიდა ინვესტიცია აღემატება ეროვნულ დანაზოგს, მაშინ ის დაფინანსდება მსოფლიო ფინანსური ბაზრებიდან ნასესხები სახსრებით (ანუ გარე სამყაროს დანაზოგებით). ამავდროულად, უცხოური სესხები საშუალებას მოგვცემს იმპორტზე მეტი საქონელი შემოვიტანოთ, ვიდრე ექსპორტი გვაქვს, ე.ი. მიმდინარე ანგარიში იქნება უარყოფითი ბალანსი (მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი დაფინანსდება კაპიტალის წმინდა შემოდინებით). პირიქით, თუ ეროვნული დანაზოგი აღემატება ინვესტიციებს, ისინი გამოიყენება გარე სამყაროს სესხის გასაცემად, უცხოური აქტივების შესაძენად და ა.შ. ხდება კაპიტალის გადინება საზღვარგარეთ. უცხოელებს ჩვენი კრედიტები სჭირდებათ, რადგან ჩვენი ექსპორტი აღემატება იმპორტს, ე.ი. ჩვენ გვაქვს პოზიტიური მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (შესაბამისად, მათი იმპორტი უფრო მეტია ვიდრე ექსპორტი, ხოლო მიმდინარე დეფიციტი დაფარულია ჩვენგან სესხებით).

საგადასახადო ბალანსის მდგომარეობაზე გავლენის ფაქტორებს შორისაა ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკა. ამრიგად, შეზღუდულმა მონეტარულმა პოლიტიკამ შეიძლება გამოიწვიოს საპროცენტო განაკვეთების ზრდა, ქვეყანაში კაპიტალის წმინდა შემოდინების ზრდა და საგადასახადო ბალანსის ამ ნაწილის ზედმეტი (ზედმეტი) ფორმირება. ფისკალური სტიმულირებისთვის დამახასიათებელია ეროვნული დანაზოგების მოცულობის შემცირება: ეს ნიშნავს, რომ საგადასახადო ბალანსის კაპიტალის ანგარიშის ზედმეტი ფორმირება / გაზრდაა. შეზღუდული ფისკალური პოლიტიკის შედეგები საპირისპირო იქნება.

უნდა აღინიშნოს, რომ მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი ყოველთვის არ მიუთითებს უარყოფით პროცესებზე ეკონომიკაში. მაგალითად, სწრაფად განვითარებადი ქვეყნები ხშირად აფინანსებენ მზარდ ინვესტიციებს უცხოური სესხების (კაპიტალის ანგარიშის ნარჩენების), დიდი რაოდენობით ინვესტიციური საქონლის (მანქანები, მოწყობილობები) იმპორტირების და მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტის მეშვეობით.

სტანდარტი შედგება სამი განყოფილებისაგან:

სექცია I - მიმდინარე ანგარიში, რომელიც აჩვენებს რეალური მატერიალური აქტივების (საქონელი და მომსახურება) საერთაშორისო გადაადგილებას.

ნაწილი II - კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში, რომელიც აჩვენებს რეალური ღირებულებების მოძრაობის დაფინანსების წყაროებს (ფინანსური ანგარიში).

ნაწილი III - სუფთა შეცდომები და გამოტოვებები. ეს არის საგადამხდელო ბალანსის ნაწილი, რომელიც ასახავს გადასახადების უმოქმედობებს, რომლებიც რაიმე მიზეზით არ დაფიქსირებულა საგადასახდელო ბალანსის სხვა პუნქტებში და შეცდომები ინდივიდუალური გადასახადების აღრიცხვისას.

ანალიტიკური მიზნებისათვის, საგადასახადო ბალანსის ყველა პუნქტი შეიძლება დაიყოს:

• ზემოთხაზი- ხაზის ზემოთ, რომელიც აჩვენებს რეალური ღირებულებების მოძრაობას და კაპიტალის მთელ მოძრაობას, გარდა საერთაშორისო რეზერვების ცვლილებისა;
• ქვევითხაზი- ხაზის ქვემოთ, რომელიც მოიცავს მხოლოდ მთავრობისა და ცენტრალური ბანკის საერთაშორისო რეზერვების ცვლილებას.

საგადასახადო ბალანსის სტანდარტული სტრუქტურა მოცემულია ცხრილში. ერთი

ცხრილი 1. საგადასახადო ბალანსის სტანდარტული კომპონენტები

მიმდინარე ანგარიში (მიმდინარე ანგარიში) მთავარი კონცეფციაა. აღნიშნულ ანგარიშში, ერთი მხრივ, მოცემულია გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ქვეყნის დანარჩენ სამყაროსთან ურთიერთქმედების შედეგი, ხოლო მეორე მხრივ, შიდა დანაზოგებისა და ინვესტიციების ბალანსი. საგადასახადო ბალანსში მიმდინარე გარიგებები ოთხი ჯგუფისგან შედგება:

• ოპერაციები საქონელთან;
• მომსახურება;
• შემოსავლის მოძრაობა;
• მიმდინარე გადარიცხვები.

სტატიების ჯგუფი ოპერაციები საქონელთან ძირითადად აისახება ექსპორტი და იმპორტი. საგადახდო ბალანსის ეს საქონელი დარეგისტრირდება ფასებით FOB(უფასოჩართულიადაფა) ჩვეულებრივი მზა საქონლის ექსპორტი და იმპორტი, საქონლის შემდგომი დამუშავება, საქონლის შეკეთება და ა.შ., აგრეთვე არაფულადი ოქრო.

ექსპორტისა და იმპორტის მთავარი მახასიათებელია საქონლის მფლობელის ცვლილება. თუ საკუთრება არ შეიცვლება საზღვრის გადაკვეთისას, ეს არ არის ექსპორტი ან იმპორტი (პირდაპირი სატრანზიტო ვაჭრობა, საქონელი დიპლომატიურ მისიებში, ექსპონატები, ნიმუშები). ამ ფონდში არ შედის ფინანსური საიჯარო და საერთაშორისო კომპანიებით ვაჭრობა.

სტატიების ჯგუფი, რომელიც ასახავს მომსახურებამოიცავს სატრანსპორტო მომსახურებას, სამოგზაურო, ფინანსურ, სადაზღვევო, ინფორმაციულ, შუამავალ და სხვა მომსახურებებს. ყველაზე მნიშვნელოვანი სტატია სატრანსპორტო მომსახურებაა. მომსახურება ასევე ფასდება FOB. თუ მომსახურება აღირიცხება C / F ფასებში (ღირებულება, დაზღვევა, მსუბუქი), მაშინ ტრანსპორტირებისა და დაზღვევის საფასურის აღრიცხვა ხდება ცალკე - იმისდა მიხედვით, თუ ვინ იხდის მათთვის.

მიმდინარე ანგარიშის ერთეულების ჯგუფი "შემოსავალი" მოიცავს გადასახადებს რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის არარეზიდენტების ანაზღაურების ან ინვესტიციების შემოსავლის გადაცემისათვის.

მიმდინარე გადარიცხვები - ეს არის ტრანსფერები, რომლებიც არ ნიშნავს ძირითადი კაპიტალის საკუთრების გადაცემას, არ უკავშირდება ძირითადი კაპიტალის შეძენას ან გამოყენებას და არ ითვალისწინებს ძირითადი სესხის გაუქმებას კრედიტორის მიერ, ე.ი. ეს არის გადარიცხვები, რომლებიც არ არის კაპიტალი და არ უკავშირდება საგარეო ვალის პატიებას.

მიმდინარე ანგარიშში აღრიცხული საქონლისა და მომსახურების საერთაშორისო გადაადგილება გარკვეულწილად უნდა დაფინანსდეს. ეს დაფინანსება აისახება საგადასახადო ბალანსის რამდენიმე ჯგუფში, რომლებსაც უბრალოდ კაპიტალის ნაკადების ბალანსს უწოდებენ.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში (ფინანსური ანგარიში) - ეს არის საგადასახადო ბალანსის ჯგუფების ჯგუფი, რომელიც აღრიცხავს კაპიტალის საერთაშორისო მოძრაობას, რომლის მეშვეობითაც ფინანსდება საქონლისა და მომსახურების ექსპორტი და იმპორტი. ანგარიშებს აქვთ შემდეგი სტრუქტურა:

• კაპიტალის ანგარიში - ნივთების ჯგუფი, რომლებიც ადგენენ კაპიტალის გადარიცხვებს და არაპროდუქტიული არაფინანსური აქტივების ყიდვა-გაყიდვას;
• ფინანსური ანგარიში - საგნების ჯგუფი, რომელიც მოიცავს ყველა ოპერაციას. რის შედეგადაც ხდება მოცემული ქვეყნის საგარეო ფინანსური აქტივებისა და ვალდებულებების საკუთრების უფლების გადაცემა.

კაპიტალის გადარიცხვები - ეს არის გადაცემა, რომელიც გულისხმობს ძირითადი კაპიტალის საკუთრების უფლების გადაცემას, რომელიც დაკავშირებულია ძირითადი კაპიტალის შეძენასთან ან გამოყენებასთან, ან კრედიტორის მიერ ვალის გაუქმებასთან დაკავშირებით. კაპიტალის გადარიცხვები იყოფა:

• საჯარო სექტორის ტრანსფერები. ყველაზე დიდი საკითხია კრედიტორის მიერ ვალის გაუქმება. თუ კრედიტორი და მოვალე თანხმდებიან, რომ სრულად ან ნაწილობრივ ჩამოწერონ დავალიანება და მოაწერონ შესაბამის ხელშეკრულება, მაშინ გაუქმებული სესხის თანხა აისახება საგადასახადო ბალანსში, როგორც კაპიტალის გადატანა კრედიტორიდან მოვალზე (მინუს - კრედიტში, პლუს - დებეტში) მაგალითად, განვითარებადი ქვეყნების სახელმწიფო ვალის გაუქმება ან - რუსეთის მიერ ქვეყნებისათვის შენობებისა და ნაგებობების გადაცემა - ვარშავის პაქტის ყოფილი წევრები ჯარების გაყვანის დროს;
• სხვა სექტორებიდან გადარიცხვები. ეს მოიცავს მიგრაციასთან დაკავშირებულ გადარიცხვებს (თანხების გადაცემა, ქონების ტრანსპორტირება), ვალის გაუქმება და ა.შ. მიგრაციის გზავნილები მოიცავს მიგრანტების მიერ ექსპორტირებული ქონების ღირებულების მარტივ შეფასებას. სესხის გაუქმების გადარიცხვები არის სესხის ჩამოწერა ბანკებისა და სხვა არასახელმწიფო აქტორების მიერ. სხვა გადარიცხვები მოიცავს კერძო შემოწირულობებს, მემკვიდრეობის გადაცემას მშენებლობის დასაფინანსებლად და ა.შ.

არასაწარმოო არაფინანსური აქტივების ყიდვა / გაყიდვა არის მატერიალური აქტივების ყიდვა / გაყიდვა, რომლებიც არ არის წარმოების (მიწის და წიაღისეული) და არამატერიალური აქტივების (უფლებები, პატენტები, სავაჭრო ნიშნები და ა.შ.) შედეგი.

ფინანსური ანგარიში მოიცავს პირდაპირ და პორტფელის ინვესტიციებს.

პირდაპირი ინვესტიციები - საგადასახადო ბალანსის ჯგუფების ჯგუფი, რომელიც ასახავს ერთი ქვეყნის რეზიდენტის (პირდაპირი ინვესტორი) მდგრადი გავლენას სხვა ქვეყნის რეზიდენტზე (პირდაპირი ინვესტიციის ობიექტი). მდგრადი გავლენა ნიშნავს, რომ პირდაპირი ინვესტორი ფლობს ინვესტირებული ობიექტის (საწარმოს) სააქციო კაპიტალის მინიმუმ 10% -ს ან ასეთი მონაწილეობის ექვივალენტს.

პირდაპირი ინვესტიციის საწარმოები მოიცავს:

• შვილობილი კომპანიები (არარეზიდენტი ინვესტორი 50% -ზე მეტს ფლობს);
• ასოცირებული კომპანიები (50% -ზე ნაკლები წილი);
• ფილიალები ( ტოტები) - არაინკორპორაციული საწარმოები, რომლებიც სრულად ან ერთობლივად ფლობენ ინვესტორებს და პირდაპირ ან არაპირდაპირ არის პირდაპირი ინვესტორის საკუთრებაში.

პირდაპირი ინვესტიციები აღირიცხება საგადასახადო ბალანსში, როგორც ნაკადი წლისთვის (კვარტალი, ნახევარი წელი) საბაზრო ფასებში, წილობრივი კაპიტალის ინვესტიციების, რეინვესტირებული შემოსავლებისა და სხვა კაპიტალის მიხედვით.

პორტფელის ინვესტიციები - საგადასახადო ბალანსის საგნების ჯგუფი, რომელიც აჩვენებს რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის ფინანსურ ურთიერთობებს ფინანსური ინსტრუმენტებით ვაჭრობასთან დაკავშირებით, რომლებიც არ იძლევა ინვესტიციის ობიექტზე კონტროლის უფლებას.

საგადასახადო ბალანსის თვალსაზრისით, პორტფელის ინვესტიციები ორი სახისაა:

• ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც აძლევენ კაპიტალში მონაწილეობის უფლებას - აქციები, ერთეულები, ADR (ამერიკული დეპოზიტარის ქვითრები);
• სესხის ვალდებულებები - ობლიგაციები, ფულის ბაზრის ინსტრუმენტები და ფინანსური წარმოებულები, რომლებიც ადასტურებენ კრედიტორის უფლებას, მოაგროვონ დავალიანება მოვალისგან.

სხვა ინვესტიციები - ყველა სხვა საერთაშორისო ინვესტიცია, რომლებიც არ შედის პირდაპირ და პორტფელის ინვესტიციებში:

• კომერციული სესხები;
• სესხები;
• ფულადი სახსრები და დეპოზიტები.

ამასთან, ”ნეიტრალური” ბალანსის გარდა, ქვეყნების უმეტესობა ადგენს და აქვეყნებს საგადასახადო ბალანსი ანალიტიკური თვალსაზრისით. ანალიზურ ბალანსში საგნები დაჯგუფებულია ისე, რომ აღინიშნოს ყველაზე მნიშვნელოვანი ოპერაციები მოცემული ქვეყნის საგადასახადო ბალანსისთვის და რომელთა გარკვევა არ შეიძლება საერთაშორისო სტანდარტების ჩარჩოებში ნეიტრალურ პრეზენტაციაში კონკრეტული ქვეყნის სპეციფიკის გათვალისწინების გარეშე. რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო ბალანსი ანალიტიკურ პრეზენტაციაში მოცემულია ცხრილში. 6.4.

გარდა ამისა, შეიძლება შეიტანოს ცვლილებები საგადასახადო ბალანსში, რათა უზრუნველყოს სტატისტიკის მეტი სიზუსტე და სისრულე. უკვე გამოქვეყნებული მონაცემების შესწორებები შეიძლება გაკეთდეს მრავალი მიზეზის გამო: ბალანსის შედგენისას გამოყენებული საანგარიშო მონაცემების ცვლილებები და განმარტებები; ბალანსის მეთოდოლოგიის დაზუსტება; არარეზიდენტებთან ადრე არარეგისტრირებული გარიგებების შესახებ ინფორმაციის ახალი წყაროების გაჩენა; არარეზიდენტებთან ურთიერთობის ახალი ფორმების გაჩენა; გასული პერიოდების ახალი მონაცემების შედგენაში და შეცდომებთან დაკავშირებული სხვა ცვლილებები.

საგადასახადო ბალანსის საგნების კლასიფიკაცია

საგადასახადო ბალანსის განყოფილებები შედგება ძირითადი საგნებისგან (აგრეგატებისაგან), რომლებიც იყოფა რიგ მსხვილ ნივთებად და მცირე ზომის საგნებად. ამ და სხვა საგნების განსახილველად, ნეიტრალური თვალსაზრისით მივმართოთ რუსეთის საგადასახადო ბალანსს (ცხრილი 2).

ცხრილი 2. 1994-2003 წლებისთვის (ნეიტრალური პრეზენტაცია): ძირითადი აგრეგატები, მლნ აშშ დოლარი

Მიმდინარე ანგარიში რუსეთის საგადასახადო ბალანსში ის ჩვეულებრივ შემცირდება ზედმეტობამდე, 1997 წლის გამოკლებით (-0,1 მილიარდი დოლარი), მაგრამ შემდეგ მიღწევამ მიაღწია მასშტაბებს, რომელიც მსოფლიო სტანდარტებითაც კი საკმაოდ დიდია - 1999 წლიდან 25-დან 58 მილიარდ დოლარამდე -2004 წ მიმდინარე ანგარიშის ბალანსის უზარმაზარი ზომა განპირობებული იყო როგორც მსოფლიო ექსპორტის ყველაზე მნიშვნელოვანი საქონლის მსოფლიო ფასების ზრდით, ასევე საბჭოთა პერიოდის იმპორტის რუსული იმპორტის ზომით დიდი შეფერხებით. ეს უკანასკნელი, პირველ რიგში, აიხსნება საინვესტიციო საქონლის იმპორტის შემცირებით, იმის გამო, რომ მათზე მოთხოვნა დაბალია - ყოველივე ამის შემდეგ, შიდა ინვესტიციების მოცულობა რუსეთში, ამ ათწლეულის შუა რიცხვებშიც კი, ორჯერ ნაკლებია, ვიდრე 1980-იანი წლების ბოლოს.

სტატია "საქონელი და მომსახურება" მსოფლიოს უმეტეს ქვეყნებში განმსაზღვრელია მიმდინარე ანგარიშისთვის. მისი ზომა საგადასახადო ბალანსში განსხვავდება საგარეო ვაჭრობის სიდიდისგან, რომელსაც ავრცელებს საბაჟო სტატისტიკა. ეს ხდება ორი მიზეზის გამო; პირველი, საგადასახადო ბალანსში საქონლის იმპორტი ფასდება FOB ფასებში; ტრანსპორტირების, შენახვისა და დაზღვევის ღირებულების გამოკლებით (საბაჟო სტატისტიკაში საქონლის იმპორტი შეფასებულია CIF ფასებად), მეორეც, საგადასახადო ბალანსში, ექსპორტისა და იმპორტის ღირებულებაში შედის ტურისტების მიერ საქონლის ექსპორტისა და იმპორტის შეფასებები, ”შატლის ტრეიდერები” და ა.შ.

რუსეთის ამჟამინდელი საგადასახადო ბალანსის დანარჩენი საგნები, როგორც წესი, მინუსამდე შემცირდება. უარყოფითი ბალანსი "სერვისების" ნივთზე ფორმირდება, პირველ რიგში, "მოგზაურობის" პუნქტზე უარყოფითი ნაშთის გამო (-8,4 მილიარდი დოლარი 2003 წელს) უარყოფითი ბალანსი პუნქტში „ანაზღაურება“ (ასახავს მშრომელთა შემოსავალს სხვა ქვეყანაში სამუშაოდან) აიხსნება იმით, რომ ოფიციალურად თუნდაც რუსეთში დროებითი უცხოელი მუშების რიცხვი ბევრად აღემატება რუსეთის რეზიდენტების რაოდენობას, რომლებიც დროებით მუშაობენ საზღვარგარეთ (არაოფიციალური შეფასებით, ეს კიდევ უფრო მეტია). უარყოფითი ნაშთი პუნქტში "შემოსავალი ინვესტიციიდან" იქმნება რუსეთის მიერ საგარეო სესხის პროცენტის დიდი გადასახადების გამო, ასევე იმის გამო, რომ მიუხედავად იმისა, რომ რუსული ინვესტიციები საზღვარგარეთ აღემატება რუსეთში განხორციელებულ უცხოურ ინვესტიციებს, რუსეთის მაცხოვრებლები მცირე შემოსავლებს გადარიცხავენ მათი უცხოური აქტივები. პუნქტი "მიმდინარე ტრანსფერები" მცირდება პლუს-მინუსით, რაც დამოკიდებულია იმაზე, თუ როგორ მიიღება მიღებული და გაწეული ტექნიკური და ჰუმანიტარული დახმარება, კერძო ფულადი გზავნილები, საერთაშორისო ორგანიზაციებში შენატანები და საზღვარგარეთ სახელმწიფო მოხელეების (საელჩოები, სამხედრო ბაზები და ა.შ.) შენარჩუნების ღირებულება. და ა.შ.).

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში ტრადიციულად შემცირდება რუსეთის საგადასახადო ბალანსში უარყოფითი ბალანსით. იგი შედგება ორი ერთეულისგან - კაპიტალის ანგარიში და ფინანსური ანგარიში.

კაპიტალის ანგარიში პირველ რიგში მოიცავს კაპიტალის გადარიცხვებს, რაც მოიცავს დავალიანების მიტევებას, მიგრანტების ქონებას და სახსრებს, ასევე ქონების უფასო გადაცემას ძირითად საშუალებებზე (მაგალითად, საზღვარგარეთ აშენებული ობიექტები და არარეზიდენტებისათვის გადაცემული).

ფინანსური ანგარიში (გარიგებები ფინანსურ ინსტრუმენტებთან) შედგება მრავალი ნივთისგან, რომელიც დაჯგუფებულია რამდენიმე მსხვილ კატეგორიად - "პირდაპირი ინვესტიციები", "პორტფელის ინვესტიციები", "სხვა ინვესტიციები", "სარეზერვო აქტივები".

პირდაპირი ინვესტიციები შემოდის რუსეთში მცირე ინვესტიციის არასაკმარისად ხელსაყრელი კლიმატის გამო (ყოველწლიურად მხოლოდ რამდენიმე მილიარდი დოლარის პირდაპირი უცხოური ინვესტიცია), ხოლო რუსეთის მოსახლეობის წლიური პირდაპირი ინვესტიცია იზრდება.

პორტფელის ინვესტიციები რუსეთში ზოგიერთ წელს იზრდება და ზოგიერთ წელში შემცირდება, მაგალითად, 2003 წელს 2,7 მილიარდი დოლარით, რაც დაკავშირებულია მათ მიერ ადრე შეძენილი რუსეთის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების არარეზიდენტების მიერ გამოსყიდვასთან, რომლის ვადა ამოიწურა და სუსტია 1998 წელს რუსეთში ახალი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გამოშვება.

სტატია "სხვა ინვესტიციები" ძირითადად ასახავს სესხის კაპიტალის მოძრაობას. იგი იყოფა კიდევ რამდენიმე დეტალურ პუნქტად, რომლებიც ტრადიციულად განიხილება ჯერ მათი აქტივების, შემდეგ კი მათი ვალდებულებების მხრიდან.

პირველ რიგში განვიხილოთ "სხვა ინვესტიციების" მუხლის აქტივები. ნაღდი ფულის უცხოური ფულის ზრდის ზრდა რუსეთის მაცხოვრებლების ხელში აღინიშნება "+" ნიშნით (და შემცირება - "-" ნიშნით), ე.ი. იგულისხმება. რომ ეს არის ინვესტიცია საგარეო ეკონომიკაში, ვინაიდან უცხოური ვალუტა ნაღდი ფულით მიიღეს მოსახლეობისგან რუსული აქტივების სანაცვლოდ, მაგრამ არ გადაიქცა უცხოური საქონლისა და მომსახურების იმპორტად. აქტივები პუნქტის „მიმდინარე ანგარიშებისა და დეპოზიტების ნაშთები“ ქვეთავში ასახავს არარეზიდენტ ბანკებში რეზიდენტების ანგარიშებზე ნაშთების მოძრაობას. რაც შეეხება შემდეგ ორ სტატიას, არარეზიდენტები მუდმივად იძენენ ახალ სავაჭრო კრედიტებს, ავანსებს, სესხებსა და სესხებს, ხოლო ამავე დროს არარეზიდენტები ანაზღაურებენ ადრე გაცემულ სავაჭრო კრედიტებს, ავანსებს, სესხებსა და სესხებს, ამიტომ აქტივები ასახავს არარეზიდენტების სესხის მოძრაობას ამ საგნების მიხედვით (2003 წელს) ის წავიდა ნიშნით "-", ანუ გაიზარდა). პუნქტის "ვადაგადაცილებული სესხი" აქტივები ასახავს არარეზიდენტების დავალიანების ზრდას ან შემცირებას რეზიდენტებთან მიმართებაში (2003 წელს ის გაიზარდა 2,7 მილიარდი დოლარით), ძირითადად უცხო ქვეყნების მიერ საბჭოთა კავშირიდან მიღებული სესხების დროულად გადაუხდელობის გამო სესხები. დაბოლოს, სტატია "დროულად არ მიიღო ექსპორტის თანხა და არ მიმიღია საქონელი და მომსახურება იმპორტის ხელშეკრულებით გათვალისწინებული თანხების გადარიცხვის გამო, ფასიანი ქაღალდებით ფიქტიური ოპერაციების საშუალებით გადარიცხვები" ასახავს კაპიტნის ფრენას, რომელიც იყენებს ისეთ ფორმებს, როგორიცაა საექსპორტო შემოსავლის მიტოვება რუსეთიდან აქტივების გადასაცემად საზღვარგარეთ და ფიქტიური გარიგებები ფასიან ქაღალდებთან. როგორც ცხრილიდან ჩანს. 40.2, ამ ფორმით კაპიტალის გაქცევის მასშტაბი რუსეთიდან არ მცირდება, არამედ იზრდება.

ახლა განვიხილოთ სტატიის "სხვა ინვესტიციები" ვალდებულებები. სტატია "ნაღდი ფულის ეროვნული ვალუტა" ასახავს არარეზიდენტების მიერ ნაღდი ფულის რუბლის ყიდვა-გაყიდვას, რომლის ინტერესიც, როგორც ცხრილიდან ჩანს. 40.2, იზრდება, ძირითადად დსთ-ს ქვეყნებში. ასევე იზრდება არარეზიდენტის სახსრების ნაშთები რუსეთის ბანკებში პუნქტის „ნაშთები მიმდინარე ანგარიშებზე და დეპოზიტებზე“ მიხედვით. გასულ წლებში ვალდებულებები პუნქტის "მოზიდული სესხები და სესხები" მიხედვით, სწრაფად იზრდებოდა სახელმწიფოს საზღვარგარეთ სესხების ზრდის გამო და 90-იანი წლების ბოლოდან. მცირდება სახელმწიფო საგარეო სესხის სწრაფი დაფარვის გამო, ეს ათწლეული კვლავ სწრაფად იზრდება, რადგან ბევრი რუსული ფირმა მიმართავს უცხოურ ბანკებს შიდა საბანკო სისტემის სისუსტისა და დასავლური სესხების სიიაფის გამო (2003 წელს რუსული ფირმების მიერ მიღებული სესხების მესამედი უცხოელი). პუნქტი "ვადაგადაცილებული დავალიანება" ასახავს ბოლო წლების რუსეთის რეზიდენტების მკვეთრად შემცირებულ ვადაგადაცილებულ სესხს.

სტატია "სუფთა შეცდომები და გამოტოვებები" რუსეთის საგადასახადო ბალანსში არა მხოლოდ ძალიან მაღალია, არამედ სტაბილურად მოყვება ნიშანი ”-”, რომელიც, ანალიტიკოსების უმეტესობის აზრით, ნიშნავს ქვეყნიდან კაპიტალის ფარული, არარეგისტრირებული ექსპორტს. ამ პუნქტის ზომა განისაზღვრება საგადასახადო ბალანსის ფორმულის საფუძველზე: მიმდინარე საგადასახადო ბალანსი + გადახდის კაპიტალი + წმინდა შეცდომები და გამოტოვებები \u003d სარეზერვო აქტივების ცვლილება. მიმდინარე და კაპიტალის ნაშთების სიდიდისა და ოფიციალური სავალუტო რეზერვების ცვლილებების ზომის ცოდნით, შესაძლებელია გამოითვალოს წმინდა შეცდომებისა და გამოტოვებების ზომა.

საქონელი "სარეზერვო აქტივები" ასახავს სახელმწიფო (ოფიციალური) ოქროს და სავალუტო რეზერვების მოძრაობას. ფულადი ვალუტის გადანაცვლების ანალოგიით, ამ რეზერვების ზრდა მიდის ”-” ნიშნით, ხოლო შემცირება - ”+” ნიშნით. როგორც ცხრილიდან ჩანს. 40.2, 90-იანი წლების ბოლოდან. ისინი იზრდება. თუ 90-იანი წლების დასაწყისში. ისინი მხოლოდ რამდენიმე მილიარდი დოლარი იყო, შემდეგ 2005 წლის დასაწყისში მათ მიაღწიეს 135 მილიარდ დოლარს, რაც მსოფლიოში ერთ-ერთი უდიდესი გახდა. ეს არის XXI საუკუნის დასაწყისში რუსეთის მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტი მკვეთრი ზრდის შედეგი.

საგადასახადო ბალანსის ურთიერთობა შიდა ეკონომიკასთან

ბუღალტრული აღრიცხვის სისტემის და საგადასახადო ბალანსისა და საერთაშორისო ინვესტიციის პოზიციის სტატისტიკური მონაცემების მნიშვნელობა, რომელიც ასახავს ქვეყნის საერთაშორისო გარიგებებს, პირველ რიგში გამომდინარეობს ამ გარიგებების შიდა ეკონომიკასთან ურთიერთობიდან. ეს კავშირები ვითარდება ორი მიმართულებით: 1) გარე სამყაროდან შიდა ეკონომიკამდე და 2) შიდა ეკონომიკაში ეკონომიკური პირობების ცვლილებიდან დანარჩენ მსოფლიოსთან ქვეყნის საერთაშორისო გარიგებების ცვლილებამდე. ეროვნული ანგარიშების სისტემის და მიმდინარე ანგარიშის ბალანსის მაჩვენებლებში გამოხატული ეს ურთიერთობა აჩვენებს, რომ მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი ( ᲢᲐᲥᲡᲘ) ტოლია მთლიანი შიდა დანაზოგების სხვაობას ( ს) და ინვესტიციები ( მე):

CAB \u003d X - M + NY + NCT \u003d S - I (6.1.)

• X - საქონლისა და მომსახურების ექსპორტი;
• მ - საქონლისა და მომსახურების იმპორტი;
• NY - წმინდა შემოსავალი საზღვარგარეთიდან;
• NCT - წმინდა მიმდინარე გადარიცხვები.

ამრიგად, მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი ასახავს დანაზოგისა და ინვესტიციების მოძრაობას შიდა ეკონომიკაში. ქვეყნის მიმდინარე ანგარიშში ცვლილებების ანალიზისას მნიშვნელოვანია იმის გაგება, თუ როგორ აისახება ეს ცვლილებები დანაზოგისა და ინვესტიციების მოძრაობაზე. მაგალითად, შიდა ინვესტიციების უფრო სწრაფი ზრდა შიდა დანაზოგებთან შედარებით, იგივე გავლენას მოახდენს მიმდინარე ანგარიშზე (მინიმუმ მოკლევადიან პერიოდში), როგორც დანაზოგების შემცირება ინვესტიციებთან შედარებით. ამასთან, გრძელვადიან პერსპექტივაში, ქვეყნის საგარეო პოზიციის შედეგები შეიძლება საკმაოდ განსხვავებული იყოს. ზოგადად, თანასწორობა (6.1) აჩვენებს, რომ ქვეყნის მიმდინარე ანგარიშის მდგომარეობის ნებისმიერი ცვლილება (მაგალითად, ზედმეტის ზრდა ან დეფიციტის შემცირება) აუცილებლად უნდა შეესაბამებოდეს შიდა დანაზოგების ზრდას ინვესტიციებთან შედარებით. ეს ხაზს უსვამს მნიშვნელობას იმის განსაზღვრის მნიშვნელობაზე, თუ რამდენად მოქმედებს ნებისმიერი პოლიტიკის ზომები, მიმდინარე ანგარიშის ბალანსის პირდაპირ შესაცვლელად (მაგალითად, ტარიფების, კვოტების, გაცვლითი კურსის ცვლილებები) გავლენას მოახდენს შიდა დანაზოგების ქცევასა და ინვესტიციებზე ისე, რომ წარმოებული ზომების მიზანმიმართული გავლენა იქნება. საგარეო სექტორში.

ეკონომიკის შიდა და გარე სექტორებს შორის ურთიერთმიმართება შეიძლება გამოიხატოს ერთჯერადი მთლიანი ეროვნული შემოსავლის () და შიდა რეზიდენტების მიერ საქონლისა და მომსახურების ხარჯების სხვაობის გზით (). ეს ორი ცვლადი განისაზღვრება შემდეგნაირად:

GNDY \u003d C + I + G + CAB (6.2.)

• С - პირადი მოხმარების ხარჯები;
• G - მთავრობის მოხმარების ხარჯები.

შიდა მოხმარება - ხარჯები (A) განისაზღვრება ფორმულით

A \u003d C + I + G (6.3.)

ტოლობებიდან (6.2 და 6.3) გამომდინარეობს, რომ საქონლის, მომსახურებისა და წმინდა შემოსავლის ბალანსი, პლუს წმინდა მიმდინარე გადარიცხვები, ტოლია სხვაობა არსებულ მთლიანი ეროვნული შემოსავლიდან (მშპ განაწილებისთვის) და ამ შემოსავლის გამოყენებულ ნაწილს შორის:

CAB \u003d GNDY - A (6.4.)

ამ ურთიერთობის არსი იმაში მდგომარეობს, რომ ქვეყნის მიმდინარე ანგარიშის გაუმჯობესება მოითხოვს რესურსების განთავისუფლებას შიდა მოხმარების შემცირებით (ანუ ხარჯვის ფარდობითი შემცირება შემოსავლისაგან). მეორეს მხრივ, ეს შეიძლება ნიშნავს, რომ მიმდინარე ანგარიშის მდგომარეობის გაუმჯობესება შეიძლება განხორციელდეს ეროვნული შემოსავლის ზრდის ტემპის გაზრდით შიდა მოხმარების ზრდის შედარებით დაბალი ტემპით. მიმდინარე ანგარიშის გაუმჯობესების მისაღწევად საჭიროა სტრუქტურული ზომები, რომლებიც შეამცირებს დისბალანსს და გააუმჯობესებს ეკონომიკის ეფექტურობას.

თანასწორობა (6.4) თავისთავად არ მიუთითებს ფაქტორებზე, რომლებიც განსაზღვრავს მიმდინარე ანგარიშის დინამიკას. მაგალითად, ერთჯერადი შემოსავალი (GNDY) ნაწილობრივ ახდენს გავლენას საქონლისა და მომსახურების რეზიდენტების მთელ ხარჯებზე (A) - მოსახლეობა მოიხმარს დამატებით საქონელს და მომსახურებას იმპორტის გზით. ამიტომ, ანალიზმა უნდა გაიგოს და გაითვალისწინოს მოსახლეობის დახარჯვის ტენდენცია.

ეკონომიკის შიდა და გარე სექტორებს შორის ურთიერთობა უფრო დეტალურად ჩანს კერძო და სახელმწიფო სექტორების გამიჯვნის გზით. მოდით S p და I p - კერძო დანაზოგები და ინვესტიციები, S g და I g - მთავრობის დანაზოგები და ინვესტიციები. შემდეგ

S - I \u003d S p + S g - I p - I g (6.5)

ფორმულის გამოყენებით (6.1) ვიღებთ

CAB \u003d (S p - I p) + (S g - I g) \u003d S - I (6.6)

თანასწორობა (6.6) აჩვენებს, რომ თუ სახელმწიფო ხარჯების გადაჭარბება შემოსავლებზე არ ანაზღაურდება კერძო სექტორის წმინდა დაზოგვით, მიმდინარე ანგარიშში დეფიციტი იქნება. უფრო კონკრეტულად, თანასწორობიდან გამომდინარეობს, რომ სახელმწიფო ბიუჯეტის მდგომარეობამ (S g - I g) შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს მიმდინარე ანგარიშის ბალანსზე. მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტმა შეიძლება ასახავდეს მთავრობის ხარჯების გადაჭარბებულ შემოსავალს და ასეთი გადაჭარბებული ხარჯები მიგვითითებს საგადასახადო ადმინისტრაციის გაძლიერების აუცილებლობაზე, როგორც ეკონომიკური პოლიტიკის ნაწილი.

ამასთან, მხოლოდ თანასწორობა (6.6) არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას საგარეო სექტორის განვითარების ტენდენციების გასაანალიზებლად კერძო და საჯარო სექტორში ინვესტიციების და დანაზოგების თვალსაზრისით, რადგან ეს ცვლადები ურთიერთდაკავშირებულია. მაგალითად, გადასახადების გაზრდა შეიძლება შეფასდეს როგორც ეკონომიკური პოლიტიკის ღონისძიება, რომელიც ზრდის მთავრობის დანაზოგებს (დეფიციტის შემცირება), ასევე ქვეყნის მიმდინარე ანგარიშის გაუმჯობესება. ამასთან, მთავრობის ნათელმა იმედებმა უნდა გაითვალისწინონ კერძო სექტორის ინვესტიციებისა და დანაზოგების რეაგირება. გადასახადების ზრდამ შეიძლება დადებითი და უარყოფითი გავლენა იქონიოს კერძო ინვესტიციებზე. "ეფექტი დამოკიდებული იქნება იმაზე, იბეგრება თუ არა კაპიტალიდან მოხმარება ან შემოსავალი. თუ მოხმარების დაბეგვრა იზრდება, შიდა მოხმარება მცირდება, შიდა რესურსები განთავისუფლდება და შიდა ინვესტიციები იზრდება. მოხმარების დაბეგვრა მიმდინარე ანგარიშზე მონეტარული პოლიტიკის ზომების სამომავლო გავლენის შესახებ დასკვნების გამოსატანად აუცილებელია ინფორმაციის ფლობა იმ ფაქტორების შესახებ, რომლებიც განსაზღვრავს როგორც კერძო სექტორის, ისე მთავრობის ქცევას.

მიმდინარე გარიგებების გარდა (ანუ ოპერაციები, რომლებიც მოიცავს საქონლის ცვლილებას, მომსახურების მიწოდებას, შემოსავლის მიღებას და გადახდას და გადარიცხვებს), გასათვალისწინებელია ფინანსური ნაკადები (ე.ი. ოპერაციები, რომლებიც მოიცავს ფინანსური მოთხოვნებისა და ვალდებულებების ცვლილებას დანარჩენი მსოფლიოს წინაშე). ეს ერთ ვირთაგვები შედგება ორი ძირითადი კომპონენტისგან: 1) მკაცრად განსაზღვრული ფინანსური ოპერაციები პირდაპირი ინვესტიციების, პორტფელის ინვესტიციების და სხვა ინვესტიციების კატეგორიებში (სავაჭრო კრედიტების, სესხებისა და დეპოზიტების ჩათვლით); 2) ოპერაციები სარეზერვო აქტივებით. პირდაპირი კავშირია ქვეყნის საერთაშორისო ოპერაციების ამ კომპონენტებს შორის. ამრიგად, საქონლის იმპორტს ხშირად აფინანსებენ არარეზიდენტი მომწოდებლები (სესხის სახით - გადავადებული გადახდა), ისე, რომ იმპორტის ზრდა ჩვეულებრივ დაბალანსდება ფინანსური რესურსების შემოდინებით. შესრულების დღეს (კომერციული სესხის მოქმედების ვადის ამოწურვა), არარეზიდენტი მიმწოდებლისთვის გადახდა წარმოადგენს უცხოური აქტივების შემცირებას (მაგალითად, უცხოური დეპოზიტების დეპოზიტებს საზღვარგარეთ), ან არარეზიდენტი მომწოდებლის წინაშე ვალდებულების ჩანაცვლებას არარეზიდენტების წინაშე სხვა ვალდებულებით. ფინანსურ ანგარიშებს შორის მრავალი სხვა მჭიდრო ურთიერთობა არსებობს. მაგალითად, უცხოური კაპიტალის ბაზრებზე ობლიგაციების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავალი (შემოდინება) შეიძლება დროებით განხორციელდეს უცხოეთში მოკლევადიან ფინანსურ აქტივებში (გადინებები).

საგადასახადო ბალანსის შექმნის ძირითადი პრინციპი არის ნულის ტოლობის პრინციპი, ე.ი. ყველა სადებეტო ოპერაციის ჯამი უდრის ყველა საკრედიტო ოპერაციის ჯამს. ამასთან, იმის გამო, რომ საგადასახადო ბალანსის საგნები ხშირად სრულდება ერთმანეთისგან დამოუკიდებლად სხვადასხვა წყაროდან, ორმაგი შესვლის სისტემა არასრულყოფილია. შედეგი არის წმინდა სადებეტო ან წმინდა კრედიტი. ამასთან, თუ ვივარაუდებთ, რომ საგადასახადო ბალანსის შედგენაში შეცდომები არ არსებობს, მაშინ მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი უდრის კაპიტალის ანგარიშის ნაშთისა და ფინანსური ოპერაციების ჯამს და სარეზერვო აქტივებში ცვლილებების რაოდენობას:

CAB \u003d NKA + RT (6.7)

• NKA არის კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიშის ნაშთი;
• RT - ოპერაციები სარეზერვო აქტივებით (ნაშთი).

თანასწორობა (6.7) გულისხმობს, რომ მიმდინარე აქციების ბალანსით შეფასებული წმინდა მარაგი უდრის დანარჩენ მსოფლიოს წმინდა მოთხოვნების ცვლილებას, თუ სარეზერვო აქტივების ცვლილება ნულის ტოლია. მაგალითად, მიმდინარე ანგარიშზე არსებული ზედმეტი აისახება წმინდა მოთხოვნების ზრდაში, რაც შეიძლება იყოს არარეზიდენტის მიმართ ოფიციალური ან კერძო მოთხოვნების სახით, ან მონეტარული ორგანოების სარეზერვო აქტივების ზრდის სახით. ამის საწინააღმდეგოდ, მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი გულისხმობს, რომ დანარჩენი მსოფლიოდან რესურსების წმინდა შემოდინება უნდა გადაიხადოს ან უცხოური აქტივების შემცირებით, ან არარეზიდენტების მიმართ ვალდებულებების ზრდით. ამ თვალსაზრისით, საგადასახადო ბალანსის იდენტურობა ქმნის საბიუჯეტო შეზღუდვას მთლიანად ეკონომიკისთვის.

საგადასახადო ბალანსის ურთიერთობების ანალიზის ეს სქემა გამოიყენება ქვეყნის გაცვლითი კურსის რეჟიმის მიუხედავად. მაგალითად, თუ ქვეყანას აქვს გაცვლითი კურსი ფიქსირებული (უკავშირდება ნებისმიერ უცხოურ ვალუტას), მაშინ სარეზერვო აქტივებით ოპერაციები განისაზღვრება მოცემული გაცვლითი კურსით უცხოური ვალუტის წმინდა მიწოდების ან მოთხოვნის მიხედვით (RT \u003d CAB - NKA). თუ გამოიყენება თავისუფლად მცურავი გაცვლითი კურსი, როდესაც არ ხდება სავალუტო ჩარევა, მაშინ CAB \u003d NKA. კონტროლირებადი მცურავის შუალედურ ვარიანტებში, სარეზერვო აქტივების ყიდვა-გაყიდვა ჩვეულებრივ გამოიყენება ეროვნული ვალუტის სასურველი გაცვლითი კურსის მისაღწევად ერთი ან მეტი უცხოური ვალუტის მიმართ. გაცვლითი კურსი საგადახდო ბალანსის რეგულირების მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტია.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში ზომავს მოცემული ქვეყნის წმინდა უცხოურ ინვესტიციებს ან წმინდა სესხებას / სესხებას დანარჩენი მსოფლიოს მიმართ. ეს ანგარიში არის პირველი არხი, რომლის მეშვეობითაც ქვეყანა ინვესტირებას უკეთებს დანაზოგის დანაზოგს. მეორე არხი უპირატესად რეალური შიდა კაპიტალია. ვინაიდან მიმდინარე ანგარიში წარმოადგენს სხვაობას საერთო საშინაო დანაზოგსა და ინვესტიციებს შორის (თანასწორობა 6.6), კაპიტალის ანგარიშზე ქვეყნის დაგროვილი სიმდიდრის აღრიცხვისა და ფინანსური ოპერაციების ფუნქცია უფრო ნათლად ჩანს, თუ თანასწორობა (6.7) მოცემულია შემდეგი ფორმით:

S - I \u003d NKA + RT (6.8)

შესაბამისად, რამდენადაც შიდა დანაზოგი არ დაფარავს შიდა კაპიტალის შესაბამის დაგროვებას, იზრდება ქვეყნის საგარეო კერძო ან ოფიციალური აქტივები.

თანასწორობა (6.8) აღწერს რესურსებისა და კაპიტალის ნაკადებს დროთა განმავლობაში. გარკვეული დროის განმავლობაში ქვეყნის დანაზოგების ჯამი გვიჩვენებს მისი მთლიანი სიმდიდრის (რესურსების) მარაგებს. ეროვნული რეზერვები შედგება არაფინანსური და ფინანსური აქტივებისგან. მას შემდეგ, რაც შიდა ფინანსური აქტივები და ვალდებულებები ანეიტრალებენ ერთმანეთს, ქვეყნის ბალანსში შედის მისი შიდა არაფინანსური აქტივების მარაგი და წმინდა ინვესტიციის პოზიცია (საგარეო ფინანსური აქტივების მარაგი, საგარეო ფინანსური ვალდებულებების მარაგი). ქვეყნის წმინდა ინვესტიციის პოზიცია გარკვეული პერიოდის ბოლოს ასახავს არა მხოლოდ თანასწორობის მარჯვენა მხარეს წარმოდგენილ ფინანსურ ნაკადებს (6.8), არამედ იმავე პერიოდის გადაფასებასა და სხვა კორექტირებას, რაც გავლენას ახდენს არარეზიდენტების მიმართ მისი მთლიანი მოთხოვნების დღევანდელ ღირებულებაზე (კერძო და ოფიციალური). მისი ზოგადი ვალდებულებები არარეზიდენტების მიმართ.

კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიშისა და მიმდინარე ანგარიშის სხვა ურთიერთობაა. ფინანსური ნაკადები იწვევს საგარეო მოთხოვნებისა და ვალდებულებების ცვლილებას. თითქმის ყველა შემთხვევაში, ფინანსური აქციები წარმოქმნიან შემოსავალს (პროცენტები, დივიდენდები, მოგება), რაც მიმდინარე ანგარიშში აისახება, როგორც ინვესტიციის შემოსავალი. ანგარიშებს შორის ეს ურთიერთობა განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია, როდესაც ქვეყანას აქვს მუდმივი მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი: მიმდინარე დეფიციტი უკავშირდება მიმდინარე ანგარიშის მომავალ მდგომარეობას. მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი უნდა დაფინანსდეს არარეზიდენტების მიმართ გაზრდილი ვალდებულებების და არარეზიდენტების მიმართ მოთხოვნების შემცირების ისეთი კომბინაციით, რომ წმინდა შედეგი შეამცირებს წმინდა უცხოურ აქტივებს. შედეგად, შემცირდება წმინდა ინვესტიციების შემოსავლები და ეს შემცირება გააფართოებს მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტს. მიმდინარე ანგარიშისა და კაპიტალის ანგარიშისა და ფინანსური ოპერაციების ამგვარი ურთიერთშეთანხმება შეიძლება გამოიწვიოს დესტაბილიზაცია, რომელშიც მიმდინარე ანგარიშის გაუარესება გაიზრდება, სანამ ეს გაუარესება დაბლოკილი იქნება ეკონომიკური პოლიტიკის ცვლილებებით ან გარკვეული ცვლადების რეგულირებით (მაგალითად, გაცვლითი კურსი) ...

ფინანსური ნაკადები, რომლებიც განსაზღვრავს მიმდინარე ანგარიშის მდგომარეობას, გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთები, პირდაპირი და სხვა ინვესტიციების მოგება, გაცვლითი კურსის მოსალოდნელი ცვლილებები, საგადასახადო სხვაობები. ეს ფაქტორები გაერთიანებულია მოსალოდნელი რეალური (გაცვლითი კურსის ცვლილებისა და ინფლაციის შეცვლის შემდეგ) შემოსავლის გადასახადის შემდეგ რეზიდენტების მიერ უცხოური აქტივების აქციებზე და არარეზიდენტების მიერ მოთხოვნილ აქციებზე. რეზიდენტები და არარეზიდენტები ექვემდებარებიან სხვადასხვა იურიდიულ და საგადასახადო აღრიცხვას, რაც გავლენას ახდენს მათი აქტივებიდან მიღებულ შემოსავალზე. ამასთან, როგორც რეზიდენტები, ასევე არარეზიდენტები გავლენას ახდენენ იმ ქვეყნის ეკონომიკური პირობებით, სადაც ისინი ცხოვრობენ. უფრო მეტიც, ეს გარე პირობები ცალკეულია ცალკეული ქვეყნისთვის. ადგილობრივ და უცხოელ ინვესტორებზე გავლენას ახდენს ერთი და იგივე ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენს შიდა ინვესტიციების დაბრუნებაზე. ეს ნიშნავს შემდეგს. მიუხედავად იმისა, არის ინვესტორი მოცემული ქვეყნის რეზიდენტი თუ რომელიმე სხვა, ინვესტიციის გადაწყვეტილება დამოკიდებულია შიდა აქტივების მოსალოდნელ მოგებაზე.

ქვეყნის საგადასახადო ბალანსი - საზღვარგარეთიდან ქვეყანაში შემოსული ფულადი გადასახდელების თანაფარდობა და საზღვარგარეთ განხორციელებული ყველა გადასახდელი თანხა გარკვეული დროის განმავლობაში (წელი, კვარტალი, თვე) საგადასახადო ბალანსი წარმოადგენს ქვეყნის გარე შემოსავლებსა და ხარჯებს შორის შესაბამისობის ცხრილს. ქვეყნის ყველა საგარეო ეკონომიკური ოპერაცია მასში თავის ღირებულებას პოულობს.

საგადასახადო ბალანსი არის ქვეყნის მაცხოვრებლებსა და არარეზიდენტებს შორის ეკონომიკური ოპერაციების სისტემატური შეფასება, რომელიც უკავშირდება სახსრების მიღებას და გადახდას. მიღების ძირითადი ოპერაციებია საქონლისა და მომსახურების ექსპორტიდან მიღებული შემოსავლები, უცხოური ინვესტიციებიდან მიღებული შემოსავლები და უცხოური ფირმების მიერ ქვეყნის შიდა აქტივების შეძენა, ძირითადი გადახდის ოპერაციებია საქონლისა და მომსახურების იმპორტის გადახდა, მოცემულ ქვეყანაში უცხოური ინვესტიციებით მიღებული შემოსავლის გადახდა და რეზიდენტების მიერ უცხოური აქტივების შეძენა.

რეზიდენტები არიან იურიდიული და ფიზიკური პირები, რომლებიც საქმიანობენ მოცემულ ქვეყანაში. საგადასახადო ბალანსში მოცემული ინფორმაცია გამოიყენება ქვეყნის კრედიტუნარიანობის შესაფასებლად, საგარეო ეკონომიკური ურთიერთობების გავლენის სავალუტო ბაზარზე და გაცვლითი კურსის პროგნოზირებისთვის, მათი რეგულირებისთვის, ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობის შესაფასებლად, შესაძლო ეკონომიკური, ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკის პროგნოზირებისთვის, მთლიანი შიდა პროდუქტის გამოსათვლელად და ა.შ.

საგადასახადო ბალანსის შედგენისას გამოიყენება ბუღალტრული აღრიცხვისას გამოყენებული ორმაგი შესვლის პრინციპი. თითოეული ტრანსაქცია აისახება ანგარიშის დებეტსა და კრედიტში, ხოლო მთლიანი სადებეტო თანხა უნდა იყოს ტოლი სესხის მთლიანი თანხისა. სესხის თანხები (შემოსავალი) იქმნება საქონლისა და მომსახურების ექსპორტისა და კაპიტალის შემოდინების შედეგად, რაც იწვევს უცხოური ვალუტის მიღებას ანგარიშზე, ისინი აისახება პლუს ნიშნით. სადებეტო თანხები (ხარჯები) ფორმირდება საქონლისა და მომსახურების იმპორტისა და კაპიტალის გადინების შედეგად, რაც იწვევს უცხოური ვალუტის მოხმარებას. ისინი აისახება მინუს ნიშნით. საგადასახადო ბალანსში ეკონომიკური ტრანსაქციები აისახება საბაზრო ფასებში, ანუ ფასებზე, რომლებზეც რეალურად მოხდა ეკონომიკური ღირებულებების გაცვლა.

შემოსავალსა და ხარჯს შორის სხვაობა არის საგადასახადო ბალანსი. ეს შეიძლება იყოს დადებითი ან უარყოფითი. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, არსებობს საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი. ქვეყანა საზღვარგარეთ უფრო მეტს ხარჯავს, ვიდრე გარედან იღებს. ამან შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს გაცვლითი კურსის სტაბილურობაზე.

საგადასახადო ბალანსი ფინანსდება, ანუ იგი ანაზღაურდება (თუ ის უარყოფითია) ან განაწილდება (თუ იგი პოზიტიურია) ძირითადად ქვეყნის ოქროს და სავალუტო და სხვა ოფიციალური რეზერვების მთლიანი ცვლილების გამო.

მიღებულია საგადასახადო ბალანსის მომზადება შესაბამისი ქვეყნების ეროვნულ ვალუტაში, გარიგების დღეს არსებული მონაცემების გადაანგარიშებით, საბაზრო გაცვლითი კურსით. თუ ეროვნული ვალუტა არასტაბილურია, გადახდის ბალანსი შეიძლება შედგეს ქვეყნის მყარ ვალუტაში.

ბალანსში არის ორი განყოფილება:

1) მიმდინარე ანგარიში;

2) ოპერაციების ანგარიში კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან.

მიმდინარე ოპერაციები განიხილება, როგორც საქონელთან, მომსახურებებთან და შემოსავალთან დაკავშირებული ოპერაციები.

მიმდინარე ოპერაციების ბალანსი მოიცავს:

საქონლის ექსპორტი;

საქონლის იმპორტი;

მომსახურების ექსპორტი;

მომსახურების იმპორტი;

წმინდა ინვესტიციის შემოსავალი;

წმინდა ფულადი გზავნილები.

"მიმდინარე ოპერაციების" ანგარიშის განუყოფელი ნაწილია სავაჭრო ბალანსი, რომელიც განისაზღვრება როგორც სხვაობა ექსპორტის ღირებულებას და საქონლის იმპორტს შორის. თუ ექსპორტი აღემატება იმპორტს, მაშინ სავაჭრო ბალანსი პოზიტიურია (აქტიური). თუ იმპორტი ექსპორტს აღემატება, მაშინ სავაჭრო ბალანსი უარყოფითია (პასიური).

მომსახურებით ვაჭრობა მოიცავს საზღვარგარეთ ტრანსპორტირების, ტურიზმის, პატენტებისა და ლიცენზიების ყიდვა-გაყიდვის გადახდას, საერთაშორისო დაზღვევას.

სავაჭრო და მომსახურების ბალანსის გარდა, მიმდინარე ტრანსაქციების შესახებ განყოფილებაში შედის ფულადი გზავნილები, უცხოეთიდან ქონების შემოსავლის მოძრაობა (%, დივიდენდები, მოგება). მიმდინარე ანგარიშის ბალანსში კიდევ ერთი საკითხია უცხოური სესხებისა და კრედიტების პროცენტების გადახდა.

გარიგების ბალანსი კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან ახასიათებს გარიგებებს, რომლებიც დაკავშირებულია ინვესტიციურ საქმიანობასთან. ეს განყოფილება მოიცავს სახსრების გადარიცხვას საწარმოებში ინვესტიციების ჩადებისთვის, აქციების შესაძენად. ეს ასახავს უცხოური აქტივების ყიდვა-გაყიდვას, სესხების უზრუნველყოფასა და მიღებას.

კაპიტალის ნაკადის ბალანსი მოიცავს:

კაპიტალის შემოდინება;

კაპიტალის გადინება.

საგადასახდელო ბალანსის სექციები ბალანსდება ერთმანეთთან. დაბალანსება მიიღწევა ოქროს და სავალუტო რეზერვების (მათი რეალიზაციის) და სესხებზე გადადებული გადასახადების ხარჯზე. 2 ნაწილის არსებობა გვიჩვენებს, რომ სახსრების საერთაშორისო ნაკადები კაპიტალის დაგროვების დასაფინანსებლად და საქონლისა და მომსახურების ნაკადები ერთი მონეტის ორი მხარეა.

მიმდინარე ნაშთების მთლიანი ნაშთი და კაპიტალისა და ფინანსური აქტივების ოპერაციების ჯამური ნაშთი უნდა იყოს აბსოლუტური მნიშვნელობის ტოლი და ჰქონდეს საპირისპირო ნიშნები. მიმდინარე ანგარიშის საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი ნიშნავს, რომ ქვეყანა ხარჯავს უფრო მეტ სავალუტო საქონელს, მომსახურებას და სხვა მიმდინარე ოპერაციებს, ვიდრე იღებს მათი რეალიზაციით. ის ფინანსდება არარეზიდენტებისათვის აქტივების გაყიდვით და გარე სესხებით. შეზღუდული აქტივებისა და სესხების მიღების სირთულეების გამო, მიმდინარე ანგარიშის მუდმივი დეფიციტის მქონე ქვეყნები იძულებულნი არიან შეამცირონ იმპორტი და გაზარდონ ექსპორტი.

I. მიმდინარე ანგარიში
1. საქონლის ექსპორტი	2. საქონლის იმპორტი
საგარეო სავაჭრო ბალანსი
3. მომსახურების ექსპორტი	4. მომსახურების იმპორტი
5. წმინდა ინვესტიციის შემოსავალი
6. წმინდა მიმდინარე გადარიცხვები
ბალანსი მიმდინარე ოპერაციებზე
II კაპიტალისა და ფინანსური ანგარიში
7. წმინდა კაპიტალის გადარიცხვები
8. მიიღო გრძელვადიანი	9. გათვალისწინებულია გრძელვადიანი
და მოკლევადიანი სესხები	და მოკლევადიანი სესხები
10. ცარიელი გამოტოვებები და შეცდომები
ოფიციალური გადასახდელების ბალანსი
	11. ოფიციალური წმინდა ზრდა
	სავალუტო რეზერვები

მიმდინარე დადებითი ბალანსი ნიშნავს წმინდა უცხოური აქტივების ზრდას. ქვეყნის საგადასახდელო ბალანსის საერთო ბალანსი დადებითია, თუ მიმდინარე გარიგების ბალანსი და კაპიტალთან და ფინანსურ ინსტრუმენტებთან გარიგების ბალანსი დადებით ბალანსს ქმნის. ეს იწვევს ქვეყანაში უცხოური ვალუტის შემოდინებას და სავალუტო რეზერვების ზრდას. უარყოფითი ბალანსის შემთხვევაში, საგადასახადო ბალანსში დეფიციტია და ქვეყნის ეროვნული ბანკი იძულებულია შეამციროს სავალუტო რეზერვები. ქვეყანას არ შეუძლია დახარჯოს მეტი თანხა უცხოური საქონლის, მომსახურების და აქტივების შესაძენად, ვიდრე მან მიიღო საკუთარი საქონლის, მომსახურებისა და აქტივების რეალიზაციის შედეგად. შესაბამისად, საგადასახადო ბალანსი მისი ყველაზე მნიშვნელოვანი ანალიტიკური კონცეფციაა.

საგადასახადო ბალანსს აქტიურს უწოდებენ, როდესაც სხვა ქვეყნებიდან მიღებული სახსრების ოდენობა ნაკლებია გადახდილი თანხის ოდენობით. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ბალანსი პასიურია.

აქტიური გადახდის ბალანსით, მოცემული ქვეყნის სავალუტო ბაზარზე უცხოური ვალუტის კურსი ეცემა და იზრდება ეროვნული ვალუტის კურსი. პირიქით ხდება, როდესაც ქვეყანას აქვს პასიური საგადასახადო ბალანსი.

საგადასახადო ბალანსი შემცირდება დადებით ბალანსამდე, როდესაც მიმდინარე ბალანსი, კაპიტალის ნაკადების ბალანსთან ერთად, იძლევა დადებით შედეგს, ე.ი. წმინდა სავალუტო შემოსავალი პოზიტიურია.

საგადასახადო ბალანსი დეფიციტამდე იკლებს, როდესაც უცხოური ვალუტის წმინდა შემოდინება 2 განყოფილებაში უარყოფითია.

საგადასახადო ბალანსის დეფიციტით, ცენტრალური ბანკი ამცირებს უცხოური ვალუტის რეზერვებს, ზედმეტი, ქმნის რეზერვებს. მიმდინარე ანგარიშის საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი ფინანსდება, პირველ რიგში, კაპიტალის ანგარიშზე წმინდა კაპიტალის შემოდინებით. და პირიქით, მიმდინარე ანგარიშის აქტივს თან ახლავს კაპიტალის წმინდა გადინება. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტი ბალანსი გამოყენებული იქნება უძრავი ქონების შესაძენად ან სხვა ქვეყნებისთვის სესხების უზრუნველსაყოფად. შედეგად, საგადასახადო ბალანსი ყოველთვის უნდა იყოს დაბალანსებული.

საგადასახადო ბალანსის ზედმეტის მკვეთრი ზრდა იწვევს ფულის მასის სწრაფ ზრდას და ამით იწვევს ინფლაციას. უარყოფითი ბალანსის მკვეთრმა ზრდამ შეიძლება გამოიწვიოს გაცვლითი კურსის გაუფასურება.

წინა

გადახდის ბალანსი

საგადასახადო ბალანსი ასახავს ქვეყნის საერთაშორისო სავაჭრო და ფინანსური ოპერაციების მთელ სპექტრს სხვა ქვეყნებთან და წარმოადგენს მოცემულ ქვეყანასა და სხვა ქვეყნებს შორის არსებული ყველა ეკონომიკური ოპერაციის (გარიგების) შემაჯამებელ ჩანაწერს წლის განმავლობაში. იგი ახასიათებს თანაფარდობას უცხოურ ვალუტაში მიღებულ შემოსავლებსა და გადასახადებს შორის, რომელსაც ეს ქვეყანა ახორციელებს სხვა ქვეყნებში.

საგადასახადო ბალანსი იყენებს ორმაგი შესვლის პრინციპს, რადგან ნებისმიერ გარიგებას აქვს ორი მხარე - სადებეტო და საკრედიტო. სადებეტო ასახავს ღირებულებების (უძრავი და ფინანსური აქტივების) შემოდინებას იმ ქვეყანაში, რომლისთვისაც ქვეყანამ უნდა გადაიხადოს უცხოური ვალუტით, ამიტომ სადებეტო გარიგებები ფიქსირდება მინუს ნიშნით, რადგან ისინი ზრდის ეროვნული ვალუტის მიწოდებას და წარმოქმნიან მოთხოვნას უცხოურ ვალუტაზე (ეს არის იმპორტის მსგავსი ოპერაციები). გარიგებები, რომლებიც ასახავს ღირებულებების (რეალური და ფინანსური აქტივების) გადინებას ქვეყნიდან, რისთვისაც უცხოელებმა უნდა გადაიხადონ, აისახება პლუს ნიშნით და ექსპორტის მსგავსია. ისინი ქმნიან მოთხოვნას ადგილობრივ ვალუტაზე და ზრდის უცხოური ვალუტის მიწოდებას.

საგადასახადო ბალანსი წარმოადგენს ქვეყნის მონეტარული, ფისკალური, სავალუტო და საგარეო სავაჭრო პოლიტიკის შემუშავებას და სახელმწიფო საგარეო ვალის მართვას.

საგადასახადო ბალანსი მოიცავს სამ განყოფილებას:

მიმდინარე ანგარიში, რომელიც ასახავს მოცემული ქვეყნის ყველა ოპერაციის ჯამს სხვა ქვეყნებთან, რომლებიც დაკავშირებულია საქონლით, მომსახურებით და ტრანსფერებით ვაჭრობასთან, და, შესაბამისად, მოიცავს:

ა) საქონლის ექსპორტი და იმპორტი (თვალსაჩინოებები)

საქონლის ექსპორტი ნაჩვენებია "+" ნიშნით, ე.ი. კრედიტი, რადგან ის ზრდის სავალუტო რეზერვებს. იმპორტი იწერება "-" ნიშნით, ე.ი. სადებეტო, რადგან ამცირებს სავალუტო ვალდებულებების ფლობას. საქონლის ექსპორტი და იმპორტი წარმოადგენს სავაჭრო ბალანსს.

ბ) მომსახურების ექსპორტი და იმპორტი (უხილავი), მაგალითად, საერთაშორისო ტურიზმი. ამასთან, ეს სექცია გამორიცხავს საკრედიტო მომსახურებას.

გ) წმინდა შემოსავალი ინვესტიციიდან (რომელსაც სხვაგვარად უწოდებენ წმინდა ფაქტორის შემოსავალს ან საკრედიტო მომსახურებიდან წმინდა შემოსავალს), რომელიც არის სხვაობა ქვეყნის მოქალაქეების მიერ უცხოური ინვესტიციებიდან მიღებულ პროცენტებსა და დივიდენდებსა და უცხოელთა მიერ მოცემულ ქვეყანაში ინვესტიციების შედეგად მიღებულ პროცენტებსა და დივიდენდებს შორის.

დ) წმინდა გადარიცხვები, რომელიც მოიცავს უცხოურ დახმარებას, პენსიებს, საჩუქრებს, გრანტებს, გზავნილებს

მაკროეკონომიკურ მოდელებში მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი აისახება წმინდა ექსპორტზე:

ყოფილი - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

სადაც ექს არის ექსპორტი, მე არის იმპორტი, Xn არის სუფთა ექსპორტი, Y არის ქვეყნის მშპ, ხოლო სამომხმარებლო ხარჯების, ინვესტიციების ხარჯვის და სახელმწიფო შესყიდვების ჯამს (C + I + G) ეწოდება შთანთქმა და წარმოადგენს მშპ-ს ნაწილს, რომელიც გაიყიდება შიდა მაკროეკონომიკურ აგენტებზე - შინამეურნეობები, ფირმები და მთავრობა.

მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი შეიძლება იყოს დადებითი, რაც შეესაბამება მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტს, ან უარყოფითი, რომელიც შეესაბამება მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტს. დეფიციტის არსებობის შემთხვევაში, ის ფინანსდება ან უცხოური სესხებით, ან ფინანსური აქტივების გაყიდვით, რაც აისახება საგადასახადო ბალანსის მეორე ნაწილში, კაპიტალის ანგარიშზე.

კაპიტალის ანგარიში, რომელიც ასახავს ყველა საერთაშორისო ოპერაციას აქტივებში, ე.ი. კაპიტალის შემოდინება და გადინება როგორც გრძელვადიანი, ისე მოკლევადიანი ოპერაციებისათვის (ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა, უძრავი ქონების შეძენა, პირდაპირი ინვესტიციები, უცხოელთა მიმდინარე ანგარიშები მოცემულ ქვეყანაში, უცხოელებისგან და უცხოელებისგან სესხები, სახაზინო ვალდებულებები და ა.შ.) პ.).

კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი შეიძლება იყოს დადებითი (კაპიტალის წმინდა შემოდინება ქვეყანაში) ან უარყოფითი (კაპიტალის წმინდა გადინებები ქვეყნიდან).

ოფიციალური რეზერვების ანგარიში, რომელიც მოიცავს სავალუტო, ოქროს და საერთაშორისო ანგარიშსწორების სახსრებს, როგორიცაა SDR (სპეციალური ნახაზის უფლებები). SDR (ე.წ. ქაღალდის ოქრო) წარმოადგენს რეზერვებს სავალუტო ფონდთან (საერთაშორისო სავალუტო ფონდი) ანგარიშების სახით. საგადასახადო ბალანსის დეფიციტის შემთხვევაში ქვეყანას შეუძლია მიიღოს რეზერვები სავალუტო ფონდის ანგარიშიდან, ხოლო ზედმეტის შემთხვევაში გაზარდოს თავისი რეზერვები სავალუტო ფონდში.

თუ საგადასახადო ბალანსი უარყოფითია, ე.ი. არსებობს დეფიციტი და უნდა დაფინანსდეს. ამ შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკი ამცირებს ოფიციალურ რეზერვებს, ე.ი. არსებობს ცენტრალური ბანკის ჩარევა (ჩარევა). ინტერვენცია არის ცენტრალური ბანკის მიერ ეროვნული ვალუტის სანაცვლოდ უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვა. ცენტრალური ბანკის ჩარევის შედეგად საგადასახადო ბალანსის დეფიციტით, საშინაო ბაზარზე უცხოური ვალუტის მიწოდება იზრდება, ხოლო ეროვნული ვალუტის მიწოდება მცირდება. ეს ოპერაცია ექსპორტის მსგავსია და აღირიცხება "+" ნიშნით, ე.ი. ეს არის სესხი. მას შემდეგ, რაც შიდა ბაზარზე შემცირდა ეროვნული ვალუტის ოდენობა, მისი გაცვლითი კურსი იზრდება და ეს მაკონტროლებელ გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე.

თუ საგადასახადო ბალანსი დადებითია, ე.ი. არის ზედმეტი, იზრდება ოფიციალური რეზერვები ცენტრალურ ბანკში. ეს აისახება "-" ნიშნით, ე.ი. ეს არის სადებეტო (იმპორტის მსგავსი ოპერაცია), ვინაიდან უცხოურ ვალუტაში მომარაგება მცირდება შიდა ბაზარზე და იზრდება ეროვნული ვალუტის მიწოდება, შესაბამისად, მისი გაცვლითი კურსი ეცემა და მას აქვს მასტიმულირებელი გავლენა ეკონომიკაზე.

ამ ოპერაციების შედეგად, საგადასახადო ბალანსი ნულის ტოლია.

ВР \u003d Xn + CF - ΔR \u003d 0

BP \u003d Xn + CF \u003d ΔR

ოპერაციები ოფიციალური რეზერვებით გამოიყენება ფიქსირებული გაცვლითი კურსის სისტემით, ისე, რომ გაცვლითი კურსი უცვლელი დარჩეს. თუ გაცვლითი კურსი მცურავია, მაშინ საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი ანაზღაურდება ქვეყანაში კაპიტალის შემოდინებით (და პირიქით), ხოლო საგადასახადო ბალანსი გათანაბრდება (ჩარევის გარეშე, ანუ ცენტრალური ბანკის ჩარევა).

მოდით დავამტკიცოთ ეს მაკროეკონომიკური იდენტურობიდან.

Y \u003d C + I + G + Xn

გამოვაკლოთ იდენტურობის ორივე მხარეს მნიშვნელობა (C + G), მივიღებთ:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

განტოლების მარცხენა მხარეს მივიღეთ ეროვნული დანაზოგის ღირებულება, აქედან: S \u003d I + Xn ან გადაჯგუფება, მივიღებთ: (I - S) + Xn \u003d 0

მნიშვნელობა (I - S) წარმოადგენს შიდა ინვესტიციების ჭარბს შიდა დანაზოგებზე და სხვა არაფერია თუ არა კაპიტალის ანგარიშის ნაშთი, ხოლო Xn არის მიმდინარე ანგარიშის ნაშთი. მოდით გადავწეროთ ბოლო განტოლება:

ეს ნიშნავს, რომ მიმდინარე ანგარიშის ზედმეტები შეესაბამება კაპიტალის გადინებას (კაპიტალის ანგარიშის უარყოფითი ნაშთები), რადგან ეროვნული დანაზოგი აღემატება საშინაო ინვესტიციებს, ისინი კანალიზებულია საზღვარგარეთ და ქვეყანა კრედიტორია. თუ მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი უარყოფითია, მაშინ არ არის საკმარისი ეროვნული დანაზოგი შიდა ინვესტიციების მხარდასაჭერად, ამიტომ საჭიროა კაპიტალის შემოდინება უცხოეთიდან და ქვეყანა ასრულებს მსესხებლის როლს. თუ ქვეყანაში ხდება კაპიტალის შემოდინება, მაშინ ეროვნული ვალუტა ძვირდება, ხოლო თუ ქვეყნიდან ხდება კაპიტალის გადინება, მაშინ ეროვნული ვალუტა იაფდება. მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმში არ არის საჭირო ცენტრალური ბანკის ჩარევა.

საგადასახადო ბალანსის მრუდის (BP მრუდი) მისაღებად საჭიროა გავითვალისწინოთ ყველა ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს საგადასახადო ბალანსის შემადგენელ ნაწილებზე: 1) წმინდა ექსპორტი (ანუ მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი) და 2) კაპიტალის ნაკადები (კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი).

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ წმინდა ექსპორტზე. წმინდა ექსპორტი არის სხვაობა ექსპორტსა და იმპორტს შორის (Xn \u003d Ex - Im) და წარმოადგენს მთლიანი მოთხოვნის კომპონენტს. წმინდა ექსპორტი შეიძლება იყოს დადებითი მნიშვნელობა (თუ ექსპორტი აღემატება იმპორტს, ანუ Ex\u003e Im), ან უარყოფითი (თუ იმპორტი აღემატება ექსპორტს, ანუ Ex 0, ეს ნიშნავს, რომ დეფიციტია მიმდინარე ოპერაციები; თუ წმინდა ექსპორტი

გაითვალისწინეთ ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ წმინდა ექსპორტზე. IS-LM მოდელის მიხედვით, სუფთა ექსპორტის ფორმულაა:

Xn \u003d Ex (R) - Im (Y)

რაც ნიშნავს, რომ ექსპორტი არის:

უარყოფითად არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთზე (R),

ეს არ არის დამოკიდებული მოცემული ქვეყნის შემოსავლის დონეზე (Y) (ანუ ეს არის ავტონომიური მნიშვნელობა, ვინაიდან ეს დამოკიდებულია სხვა ქვეყნების შემოსავლის დონეზე და არა შიდა შემოსავლის დონეზე).

შეგახსენებთ, რომ საპროცენტო განაკვეთის ცვლილება გავლენას ახდენს ექსპორტის ღირებულებაზე გაცვლითი კურსის მეშვეობით. ქვეყნის საპროცენტო განაკვეთის ზრდა ნიშნავს, რომ მისი ფინანსური აქტივები (მაგალითად, ობლიგაციები) უფრო მომგებიანი ხდება (ანუ ისინი იხდიან უფრო მაღალ პროცენტულ შემოსავალს). უცხოელები, რომელთაც სურთ შეიძინონ მოცემული ქვეყნის ფასიანი ქაღალდები (რომელზეც მიიღებენ უფრო მაღალ პროცენტულ შემოსავალს, ვიდრე საკუთარი ქვეყნის ფასიანი ქაღალდები), ზრდის მოთხოვნას მის ეროვნულ ვალუტაზე, რაც იწვევს ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის ზრდას. გაცვლითი კურსის ზრდა უცხოელებისათვის აძვირებს მოცემული ქვეყნის ექსპორტს, ვინაიდან უცხოელებმა უნდა გაცვალონ თავიანთი ვალუტის უფრო მეტი რაოდენობა, რათა მიიღონ მოცემული ქვეყნის ვალუტის იგივე რაოდენობის ერთეული და, შესაბამისად, შეიძინონ იგივე რაოდენობის საქონელი, როგორც ადრე. ამიტომ, საპროცენტო განაკვეთის ზრდა ნიშნავს გაცვლითი კურსის ზრდას და ექსპორტის შემცირებას.

იმპორტი არ არის დამოუკიდებელი რაოდენობა, რადგან იგი:

დადებითად დამოკიდებულია ქვეყანაში შემოსავლის დონეზე (Y)

გარდა ამისა, იმპორტი:

ეს დადებითად დამოკიდებულია საპროცენტო განაკვეთზე (R) და, შესაბამისად, ვინაიდან ურთიერთობა საპროცენტო განაკვეთსა და გაცვლით კურსს შორის არის პირდაპირი:

დადებითად დამოკიდებულია გაცვლითი კურსის მიხედვით (რაც უფრო მაღალია ეროვნული მონეტარული ერთეულის გაცვლითი კურსი, მით უფრო მეტ ერთეულს მიიღებენ მოცემული ქვეყნის მოქალაქეები ვალუტის 1 ერთეულის სანაცვლოდ და, შესაბამისად, რაც უფრო მეტი იმპორტირებული საქონლის შეძენა შეუძლიათ, ანუ იმპორტირებული საქონელი ხდება შედარებით იაფია ქვეყნის მოქალაქეებისთვის - მათი ვალუტის იგივე რაოდენობის ერთეულებისთვის ისინი უფრო მეტ უცხოურ ვალუტას იღებენ, ვიდრე ადრე და, შესაბამისად, უფრო მეტი იმპორტირებული საქონლის შეძენა შეუძლიათ, ვიდრე ადრე).

შიდა ფაქტორების გარდა (შიდა შემოსავლის ღირებულება Y და გაცვლითი კურსი ე), წმინდა ექსპორტზე (მისი აღმავლობით და ვარდნა) ასევე მოქმედებს საგარეო ფაქტორი - შემოსავლების ოდენობა სხვა ქვეყნებში. რაც უფრო მაღალია ის, ე.ი. რაც უფრო მდიდარია სხვა ქვეყნები, მით მეტია მოთხოვნა ამ ქვეყნის საქონელზე, მათ შორის. რაც უფრო მაღალია ექსპორტი და, შესაბამისად, უფრო დიდია სუფთა ექსპორტი.

აქედან გამომდინარე, წმინდა ექსპორტის ფორმულა შეიძლება დაიწეროს შემდეგნაირად:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

წმინდა ექსპორტზე გავლენას ახდენს 2 \u200b\u200bეფექტი:

1) შემოსავლის ეფექტი

ვინაიდან მოცემული ქვეყნის შემოსავლის ოდენობა გავლენას ახდენს იმპორტზე, წმინდა ექსპორტის ფორმულა შეიძლება დაიწეროს შემდეგნაირად: Xn \u003d Xn - წუთში Y, სადაც Xn არის ავტონომიური წმინდა ექსპორტი (სხვაობა ექსპორტსა და ავტონომიურ იმპორტს შორის), ე.ი. რაც არ არის დამოკიდებული ქვეყნის შემოსავლებზე, mpm არის ზღვრული მიტანის იმპორტი, რომელიც აჩვენებს რამდენად გაიზრდება (შემცირდება) იმპორტი ერთეულზე შემოსავლის ზრდით (შემცირებით), ე.ი. mpm \u003d ΔIm / ΔY, Y არის ქვეყნის მთლიანი შემოსავალი. როდესაც Y იზრდება (მაგალითად, ციკლური ზრდის დროს), მაშინ Xn მცირდება იმპორტის ზრდასთან ერთად, ე.ი. მოთხოვნა იმპორტირებულ საქონელზე. როდესაც Y მოდის (მაგალითად, ციკლური ვარდნა), Xn იზრდება იმპორტის შემცირებისთანავე.

2) გაცვლითი კურსის ეფექტი

როგორც აღინიშნა, გაცვლითი კურსის ცვლილებები გავლენას ახდენს ექსპორტზე და ავტონომიურ იმპორტზე. თუ ეროვნული ვალუტა მოიმატებს, ე.ი. მისი ღირებულება იზრდება სხვა ვალუტებთან მიმართებაში, შემდეგ შემცირდება ექსპორტი და იზრდება იმპორტი. და პირიქით.

წმინდა ექსპორტზე გავლენის ფაქტორების განხილვისას მნიშვნელოვანია განასხვავოთ ნომინალური და რეალური გაცვლითი კურსი.

ნომინალური და რეალური გაცვლითი კურსი. ყველა ჩვენი წინა მსჯელობა ნომინალურ გაცვლით კურსზე იყო. ნომინალური გაცვლითი კურსი არის ეროვნული ვალუტის ფასი, გამოხატული გარკვეული რაოდენობის უცხოური ვალუტის ერთეულებში, ე.ი. ეს არის ორი ვალუტის ფასების თანაფარდობა, ორი ქვეყნის ვალუტის ფარდობითი ფასი. ნომინალური გაცვლითი კურსი განისაზღვრება სავალუტო ბაზარზე, რომელიც შედგება ბანკის ოფიციალური პირებისგან, რომლებიც ყიდულობენ და ყიდიან უცხოურ ვალუტას ტელეფონით. როდესაც ქვეყნის ვალუტაზე მოთხოვნა იზრდება მის მიწოდებასთან შედარებით, ეს სავალუტო მოვაჭრეები აწევენ ფასს და ვალუტა იზრდება. და პირიქით. თუ უცხოელებს სურთ შეიძინონ საქონელი მოცემული ქვეყნიდან, მაშინ მის ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნა იზრდება და ბანკის ეს თანამშრომლები მას სხვა ქვეყნების ვალუტის სანაცვლოდ უზრუნველყოფენ, ამიტომ ვალუტის კურსი იზრდება (და პირიქით).

რეალური გაცვლითი კურსის მისაღებად, ნებისმიერი რეალური ღირებულების მისაღებად (რეალური მშპ, რეალური ხელფასები, რეალური საპროცენტო განაკვეთი), საჭიროა შესაბამისი ნომინალური ღირებულების „გასუფთავება“ მასზე ფასის დონის ცვლილების ზემოქმედებისგან, ე.ი. ინფლაციის გავლენისგან.

ამიტომ, რეალური გაცვლითი კურსი არის ნომინალური გაცვლითი კურსი, რომელიც მორგებულია მოცემულ ქვეყანაში და სხვა ქვეყნებში ფასების დონის თანაფარდობისთვის (ქვეყნები - სავაჭრო პარტნიორები), ე.ი. არის ორ ქვეყანაში წარმოებული საქონლისა და მომსახურების შეფარდებითი ფასი: ε \u003d e x P / PF,

სადაც ε არის რეალური გაცვლითი კურსი, e არის ნომინალური გაცვლითი კურსი, P არის ქვეყნის შიგნით ფასების დონე, და PF არის ფასები საზღვარგარეთ.

რეალური გაცვლითი კურსის პროცენტული ცვლილება (ცვლილების კურსი) შეიძლება გამოითვალოს ფორმულის გამოყენებით: Δε \u003d Δе (%) + (π - πF),

სადაც Δε არის რეალური გაცვლითი კურსის პროცენტული ცვლილება, Δе არის ნომინალური გაცვლითი კურსის პროცენტული ცვლილება, π ქვეყანაში ინფლაციის მაჩვენებელია, πF კი ინფლაციის მაჩვენებელი საზღვარგარეთ. ამრიგად, რეალური გაცვლითი კურსი არის ნომინალური გაცვლითი კურსი, რომელიც მორგებულია ორ ქვეყანაში ინფლაციის მაჩვენებლების თანაფარდობაზე.

რეალურ გაცვლით კურსს სხვაგვარად უწოდებენ სავაჭრო პირობებს, ვინაიდან იგი განსაზღვრავს საქონლის კონკურენტუნარიანობას მოცემულ ქვეყანაში საერთაშორისო ვაჭრობაში. რაც უფრო დაბალია რეალური გაცვლითი კურსი (ანუ რაც უფრო დაბალია ნომინალური გაცვლითი კურსი, მით უფრო დაბალია ინფლაციის მაჩვენებელი მოცემულ ქვეყანაში და რაც უფრო მაღალია ინფლაციის მაჩვენებელი საზღვარგარეთ), მით უკეთესი ვაჭრობის პირობებია.

ცხადია, წმინდა ექსპორტი განისაზღვრება არა ნომინალური გაცვლითი კურსის მნიშვნელობით, არამედ რეალური გაცვლითი კურსის მნიშვნელობით, ე.ი. სავაჭრო პირობები, ამიტომ სუფთა ექსპორტის ფორმულაა: Xn \u003d Xn - mpm Y - ηε,

სადაც η არის პარამეტრი, რომელიც აჩვენებს რამდენად იცვლება წმინდა ექსპორტი, როდესაც რეალური გაცვლითი კურსი იცვლება ერთეულზე და ახასიათებს წმინდა ექსპორტის მგრძნობელობას რეალური გაცვლითი კურსის ცვლილებებზე, ე.ი. ΔXn / Δ.

მოცემული ქვეყნის საქონლის კონკურენტუნარიანობა იზრდება, ე.ი. მოცემული ქვეყნის საქონელზე მოთხოვნა უფრო მეტი იქნება და, შესაბამისად, წმინდა ექსპორტი უფრო მაღალია, თუ:

1. ეს ქვეყანა იწყებს ახალი საქონლის წარმოებას
2. ამ ქვეყნის საქონელი უფრო მაღალი ხარისხისაა
3. ამ ქვეყანაში ინფლაციის დონე დაბალია
4. საზღვარგარეთ ინფლაციის დონე უფრო მაღალია

აქედან გამომდინარე, სუფთა ექსპორტის ფუნქცია:

Xn \u003d Xn (Y, YF, ε)

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ კაპიტალის მოძრაობაზე.

საგადასახადო ბალანსის მეორე ნაწილი არის კაპიტალის ანგარიში.

განვიხილოთ რა ფაქტორები ახდენენ გავლენას კაპიტალის საერთაშორისო ნაკადებზე - CF (კაპიტალის ნაკადები). ვინაიდან ქვეყნებს შორის კაპიტალის მოძრაობა ხდება ქვეყნების მიერ ერთმანეთისგან ფინანსური აქტივების ყიდვა-გაყიდვის შედეგად, ისინი გავლენას ახდენენ გაცვლითი კურსის მაჩვენებელზეც. თუ მოცემული ქვეყნის ფასიან ქაღალდებზე მოთხოვნა დიდია, მაშინ ეროვნული ვალუტის მოთხოვნა იზრდება და გაცვლითი კურსი იზრდება. მოთხოვნა ფასიან ქაღალდებზე განისაზღვრება მათი სარგებლით, ე.ი. საპროცენტო განაკვეთი. რაც უფრო მაღალია საპროცენტო განაკვეთი (ანუ რაც მეტია საპროცენტო შემოსავალი ფასიან ქაღალდებზე), მით უფრო მიმზიდველი ხდება მისი ფინანსური აქტივები ინვესტორებისთვის. ინვესტორს არ აინტერესებს, რომელ ქვეყანაში უნდა შეიძინოს ფინანსური აქტივები, კაპიტალი ჩადოს ქვეყნის შიგნით ან სხვა ქვეყნებში. ინვესტორის მთავარი მოტივი ფასიანი ქაღალდების ყიდვისას არის მათი მომგებიანობა. ამრიგად, ფინანსურ აქტივებზე მოთხოვნის განმსაზღვრელი მთავარი ფაქტორია მოცემულ ქვეყანაში და სხვა ქვეყნებში ფასიანი ქაღალდების დაბრუნების დონეთა სხვაობა, ე.ი. განსხვავება მოცემულ ქვეყანაში საპროცენტო განაკვეთსა (R) და საზღვარგარეთ საპროცენტო განაკვეთს (RF) შორის, რომელსაც საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალს უწოდებენ. ამიტომ, კაპიტალის ნაკადის ფორმულაა: CF \u003d CF + c (R - RF),

სადაც CF არის ავტონომიური კაპიტალის ნაკადები, R არის პროცენტი მოცემულ ქვეყანაში, RF არის საპროცენტო განაკვეთი საზღვარგარეთ, c არის კაპიტალის ნაკადების ღირებულების ცვლილებების მგრძნობელობა შიდა საპროცენტო განაკვეთსა და უცხოეთში საპროცენტო განაკვეთს შორის სხვაობის ცვლილებებზე, ე.ი. საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალურ ცვლილებამდე.

ასე რომ, რადგან მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმში, საგადასახადო ბალანსის ფორმულაა: ВР \u003d Хn + CF \u003d 0,

შემდეგ, წმინდა ექსპორტზე (მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი) და კაპიტალის ნაკადებზე (კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი) მოქმედი ფაქტორების გათვალისწინებით, მივიღებთ:

BP \u003d Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

მოდით, მოვიყვანოთ საგადასახადო ბალანსის მრუდი - BP მრუდი. ვინაიდან წონასწორობის პირობებში BP \u003d 0, მაშინ BP მრუდის ყველა პუნქტი აჩვენებს შემოსავლის ოდენობის Y და საპროცენტო განაკვეთის R– ის ისეთ დაწყვილებულ კომბინაციებს (კომბინაციებს), რომლებიც უზრუნველყოფენ გადახდის ნულოვან ბალანსს.

საგადახდო ბალანსის მრუდის ნახაზი

Y და R (პირველი მეოთხედი) BP მრუდი შეიძლება აისახოს Xn წმინდა ექსპორტის მრუდის და CF კაპიტალის ნაკადის მრუდის ნახაზებით.

მეორე მეოთხედი არის კაპიტალის ნაკადის მრუდის გრაფიკი. CF მრუდეს (კაპიტალის წმინდა ექსპორტის მრუდს, ანუ წმინდა კაპიტალის გადინებას) აქვს უარყოფითი დახრა, რადგან რაც უფრო მაღალია პროცენტი ქვეყანაში, მით უფრო მეტია კაპიტალის შემოდინება ქვეყანაში, ე.ი. კაპიტალის იმპორტი, ვინაიდან ქვეყნის ფინანსური აქტივები ძალიან მომგებიანი და მიმზიდველია ინვესტორებისთვის, იზრდება მოთხოვნა ქვეყნის ფასიან ქაღალდებზე და კაპიტალი შემოდის ქვეყანაში. და პირიქით, თუ ქვეყანაში საპროცენტო განაკვეთი მცირდება, მისი ფინანსური აქტივები ნაკლებად მომგებიანი ხდება, ინვესტორებისთვის ნაკლებად მიმზიდველი ხდება, მათ შორის ადგილობრივი ინვესტორებისთვისაც, მათ ურჩევნიათ შეიძინონ ფასიანი ქაღალდები საზღვარგარეთ, რის შედეგადაც ხდება კაპიტალის გადინება ქვეყნიდან. ამრიგად, რაც უფრო დაბალია შიდა საპროცენტო განაკვეთი, მით მეტია კაპიტალის გადინება. ცხადია, რომ CF მრუდის დახრილობა განისაზღვრება c კოეფიციენტით - კაპიტალის ნაკადების მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალური ცვლილებებისადმი (სხვაობა საშინაო და საგარეო საპროცენტო განაკვეთებს შორის). CF მრუდის დახრა არის s. რაც უფრო დიდია კოეფიციენტის მნიშვნელობა, მით უფრო ციცაბოა CF მრუდი. რაც უფრო მკვეთრია CF მრუდი, მით ნაკლებად მგრძნობიარეა კაპიტალის ნაკადები საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალური ცვლილებებისადმი. ეს ნიშნავს, რომ საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალური ზრდა ძალიან დიდი უნდა იყოს, რომ ამან გამოიწვიოს კაპიტალის შემოდინების ან გადინების სიდიდის ცვლილება. ამრიგად, თუ c დიდია და CF მრუდი ციცაბო, მაშინ კაპიტალის მობილობა დაბალია. შესაბამისად, c კოეფიციენტი ახასიათებს კაპიტალის მობილობის ხარისხს. რაც უფრო დიდია, მით ნაკლებია კაპიტალის მობილურობა.

მესამე კვადრატი გვიჩვენებს საგადახდო ბალანსის წონასწორობის მრუდეს (BP \u003d Xn + CF \u003d 0). ეს არის ბისექტრისი (წრფე 450-ის კუთხით), რადგან საგადასახადო ბალანსის ტოლი რომ იყოს 0, მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (Xn) უნდა იყოს ტოლი კაპიტალის ანგარიშის ბალანსის საპირისპირო ნიშნისა (- CF).

მეოთხე კვადრატი არის წმინდა ექსპორტის (საქონლის) მრუდის გრაფიკი. Xn მრუდეს აქვს უარყოფითი დახრა, რადგან რაც უფრო მაღალია ქვეყნის მთლიანი შემოსავალი (Y), მით უფრო მეტია საქონლის იმპორტი და, შესაბამისად, ნაკლებია წმინდა ექსპორტი. Xn მრუდის დახრილობა განისაზღვრება კოეფიციენტით / წუთში - იმპორტის ზღვრული მიდრეკილება (Xn მრუდის დახრილობის ტანგენტი არის წუთში). რაც უფრო მაღალია წუთში, მით უფრო ციცაბოა Xn მრუდი. ეს ნიშნავს, რომ თუ წმინდა ექსპორტის მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების მიმართ მაღალია, მაშინ შემოსავლის ღირებულების მცირედი ცვლილებაც კი იწვევს იმპორტის ღირებულების მნიშვნელოვან ცვლილებას და, შესაბამისად, წმინდა ექსპორტს.

მოდით გამოვიყვანოთ BP მრუდი (პირველი მეოთხედი). R1 საპროცენტო განაკვეთით, კაპიტალის გადინება (უარყოფითი კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი) არის CF1. იმისათვის, რომ საგადასახადო ბალანსი იყოს ნულოვანი, სუფთა ექსპორტი (მიმდინარე ანგარიშის დადებითი ბალანსი) უნდა იყოს Xn1, რაც შეესაბამება შემოსავლის Y1- ს. მივიღებთ A წერტილს, რომელშიც შემოსავლის ოდენობაა Y1, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი R1,. R2 საპროცენტო განაკვეთით, კაპიტალის გადინება უდრის CF2- ს, შესაბამისად, წმინდა ექსპორტი უნდა იყოს Xn2, რაც შეესაბამება შემოსავლის დონეს Y2. მივიღებთ წერტილს B, რომელშიც შემოსავლის ოდენობაა Y2, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი R2. ორივე პუნქტი შეესაბამება გადახდის ნულოვან ბალანსს. ამ წერტილების შეერთებით, ჩვენ ვიღებთ BP მრუდეს, რომლის თითოეულ წერტილში შიდა შემოსავლის ღირებულების (Y) და შიდა საპროცენტო განაკვეთის (R) დაწყვილებული კომბინაციები იძლევა ნულოვანი გადახდის ბალანსს.

BP მრუდის დახრა განისაზღვრება CF და Xn მრუდის ფერდობებით და დამოკიდებულია c და mpm კოეფიციენტების მნიშვნელობებზე. რაც უფრო დიდია ისინი, ე.ი. უფრო მკვეთრი CF და Xn მოსახვევები, უფრო ციცაბო BP მრუდი.

თუ შიდა შემოსავლის ღირებულება Y ან შიდა პროცენტით R შეიცვლება, BP მრუდის ერთი წერტილიდან მეორე წერტილში მივიღებთ, ე.ი. მრუდის გასწვრივ მოძრაობს.

BP მრუდი გადაადგილდება, თუ CF და / ან Xn მრუდეები იმავე მიმართულებით გადაიტანება.

CF მრუდის ცვლილება ხდება, როდესაც: 1) გაცვლითი კურსი და 2) სხვა ქვეყნების პროცენტები შეიცვლება. გაცვლითი კურსის ზრდას მივყავართ მოცემული ქვეყნის ფინანსური აქტივების შედარებით დაფასებას, ვინაიდან უცხოელებმა უნდა გაცვალონ თავიანთი ვალუტის უფრო მეტი ფასიანი ქაღალდების შესაძენად, ისევე როგორც უცხოური ფინანსური აქტივების ღირებულების ფარდობითი შემცირება, რადგან მოცემულ ქვეყანაში ინვესტორებს ნაკლები გაცვლა მოუწევთ მის ვალუტაში უცხოური ფასიანი ქაღალდების იგივე რაოდენობის შესაძენად, როგორც ადრე, და, შესაბამისად, კაპიტალის გადინება იზრდება შიდა საპროცენტო განაკვეთის თითოეულ მნიშვნელობაზე, ამიტომ CF მრუდი გადადის მარცხნივ. ანალოგიურად, უცხოეთში საპროცენტო განაკვეთის ზრდა იწვევს უცხოური ფასიანი ქაღალდების მოსავლიანობის ზრდას, რაც ზრდის მათზე მოთხოვნას და ასევე იწვევს კაპიტალის გადინებას ქვეყნიდან, CF მრუდის მარცხნივ გადაადგილებით.

Xn მრუდი იცვლება: 1) შემოსავლის ოდენობით სხვა ქვეყნებში და 2) რეალური გაცვლითი კურსით. სხვა ქვეყნებში შემოსავლის ზრდა ზრდის ამ ქვეყნის საქონელზე მოთხოვნას უცხოელებისგან და იწვევს ექსპორტის ზრდას, რაც ზრდის წმინდა ექსპორტს და Xn მრუდეს მარჯვნივ გადააქვს. რეალური გაცვლითი კურსის ზრდა ამცირებს ქვეყნის საქონლის კონკურენტუნარიანობას და აუარესებს ვაჭრობის პირობებს, ამიტომ მისი წმინდა ექსპორტი მცირდება, შედეგად Xn მრუდი მარცხნივ გადადის.

ამრიგად, BP მრუდი გადაინაცვლებს მარცხნივ, თუ:

• ნომინალური გაცვლითი კურსი იზრდება
• რეალური გაცვლითი კურსი იზრდება
• საპროცენტო განაკვეთი იზრდება სხვა ქვეყნებში
• სხვა ქვეყნებში შემოსავალი მცირდება.

წერტილები BP მრუდის გარეთ. მას შემდეგ, რაც BP მრუდის თითოეული წერტილი შეესაბამება ნულოვან საგადასახადო ბალანსს, აშკარაა, რომ BP მრუდის გარეთ მყოფი წერტილები (მრუდის ზემოთ ან ქვემოთ) შეესაბამება გადახდის ბალანსის დისბალანსს, ე.ი. საგადასახადო ბალანსის ან უარყოფითი ბალანსი (დეფიციტი) ან დადებითი ბალანსი (ზედმეტი).

მიიღეთ წერტილი, რომელიც BP მრუდის ზემოთ არის, მაგალითად, წერტილი C. ამ ეტაპზე შემოსავალი არის Y2, რაც შეესაბამება Xn2 წმინდა ექსპორტის რაოდენობას, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი R1, რაც შეესაბამება კაპიტალის გადინებას CF1. Xn2 (მიმდინარე მიმდინარე დადებითი ანგარიში) უფრო მეტია ვიდრე CF1 (უარყოფითი კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი), შესაბამისად, საგადასახადო ბალანსი დადებითია, ე.ი. საგადასახადო ბალანსში არის ნამეტი. ამრიგად, ყველა წერტილი, რომლებიც მდებარეობს BP მრუდის ზემოთ, შეესაბამება საგადასახადო ბალანსის ზედმეტს.

განვიხილოთ წერტილი, რომელიც ქვემოთ არის BP მრუდის ქვემოთ, მაგალითად, წერტილი D. ამ ეტაპზე, შემოსავალია Y1, რაც შეესაბამება წმინდა ექსპორტის Xn1 რაოდენობას, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი R2, რაც შეესაბამება კაპიტალის გადინებას CF2. Xn1 (მიმდინარე მიმდინარე დადებითი ანგარიში) ნაკლებია ვიდრე CF2 (უარყოფითი კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი), შესაბამისად, საგადასახადო ბალანსი უარყოფითია, ე.ი. არსებობს საგადასახადო ბალანსის დეფიციტი. ამრიგად, ყველა წერტილი, რომლებიც BP მრუდის ქვემოთ მდებარეობს, შეესაბამება საგადასახადო ბალანსის დეფიციტს.